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研究报告:新时代证券-中小盘增发并购双周报:政策再放松,可转债并购、支持股份回购等相继落地-181111

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-12 11:24:06
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙金钜,任浪
研报出处: 新时代证券 研报页数: 31 页 推荐评级:
研报大小: 1,682 KB 分享者: kun****07 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本期重大定增并购案例:
        (1)易成新能获大股东中国平煤神马集团  70  亿资产注入,全国前五的开封炭素实现上市;(2)北京君正  26.4  亿元收购北京矽成部分股权,深化集成电路“处理器+存储器”布局;(3)协鑫智慧能源  47  亿借壳霞客环保上市,协鑫系再添一上市公司平台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期我们从新发预案中观察到并购重组市场尤其是大型并购重组呈现加速回暖的趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        定增并购动态及市场表现:
        (1)本期增发预案公告  27  例,金额  1480  亿,数量、金额均大幅回升;本期  A  股新增公告成功发行案例  6  例,共募资  110  亿,数量、金额均回落。
        本期一年期定增发行有海亮股份、光环新网、炼石航空、东诚药业;本期一年期现金参与定增  4  例,平均折价率  8.5%,收益率-1.3%,平均折价率和收益率均小幅回落。
        (2)本期并购  513  例,并购金额  1514  亿,并购热度延续回升,年初至今并购规模同比增长  11%,并购主要集中于计算机、传媒、机械等行业。市场回暖,本期涉及发行股份购买资产的  386  家  A  股公司平均下跌  4.97%,同期上证指数上涨  0.00%,沪深  300  下跌  0.20%,创业板上涨  4.72%。其中群兴玩具受控股权转让给大数据独角兽九次方大数据的实控人王叁寿刺激,股价大涨  81%。
        (3)证监会发布可转债并购试点,首单方案花落赛腾股份。可转债由于债底的存在,弱市环境下即使并购完成后股价大幅下跌,资产方获得的可转债对价下跌幅度有限,并且还会有转股价下修、提前回售等保障条款,同时资产方还多了一种持有到期直接变现退出的方式。因此,新增可转债作为并购重组的支付方式可以提升资产方在弱市环境下并购重组的积极性,助力弱市环境下并购重组的加速回暖。
        股权激励、增持、回购情况:
        股权激励:28  家公司推股权激励预案,东北制药、杰克股份激励力度较大且业绩要求高。增持:本期海利生物、ST  尤夫、珠海中富获重要股东5%及以上增持。回购:证监会、财政部、国资委三部委联合发布《关于支持上市公司股份回购的意见》,从多方位支持上市公司实施股份回购,股份回购将迎来新高潮。本期继续有  62  家公司推出股票回购预案,回购上限金额合计  181.5  亿元,其中回购金额上限前十分别为恒力股份、云南白药、首航节能、通威股份、苏宁环球、国际医学、中文传媒、时代出版、瀚叶股份、东软集团。
        风险提示:再融资政策变动;并购政策变动

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