市场回顾
        上周PVC期价维持低位震荡，但在周边化工品明显下挫之际，PVC表现相对坚挺，主要是前期PVC下行较快，到目前价位上存在技术性反弹需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】供需面实质变化不大，上周基差有所走强，反应现货价格存在一定支撑，主要是下游库存较低，原料价格低位引发的刚需采购。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        供需
        产量：上周国内PVC企业开工率小幅下降，山西霍家沟、唐山三友、鲁泰化学逐步开车，新增检修企业河南联创、德州实华，其他少数企业开工率略有变化。据卓创统计数据显示，PVC整体开工79.1%，环比下降1.14%；其中电石法PVC开工率78.09%，环比下降2.66%；乙烯法PVC开工率85.12%，环比上升7.23%。
        上周烧碱价格变化不大，有小幅回落，8月下旬以来，烧碱受到环保影响，价格出现缓慢回升，目前烧碱价格上涨优势有所体现，上游企业综合生产利润有所回升，前期对于上游产量受到抑制的预期有所弱化。从中线角度看，由于生产利润依然存在，PVC产量要出现明显下降，一时难以实现。
        从PVC上游开工率角度看，三季度因为天气问题，开工率有所下降，后期随着高温天气的过去，开工率将可以重新回升。目前10月份检修装置基本兑现，后期计划检修的装置很少，产量将重新释放。
        库存：截至上周末，最新PVC库存数据继续小幅下行，这是连续第三周库存出现减少。但降幅较少，主要是上游开始有部分到货，运力有一定缓解，据卓创统计，11月2日当周市场以消化库存为主，库存继续下降，华南到货有所好转，库存有所增加，两者总库存小幅下降。截至11月2日华东及华南市场样本库存环比减1.91%，同比减14.21%。后期随着检修的结束以及运力缓解，库存有望回升。
        下游开工及订单：9月份下游型材企业开工小幅提升，卓创统计开工数据显示，9月份20家样品型材企业整体开工率提升至45%，环比8月份提升2%，较去年同期下降2个百分点；9月大型企业平均开工率在74%，环比8月提升2%；中型企业开工提升至46%，环比8月提升2%；小型制品企业开工依旧不高在25%，环比仅提升1%。
        9月份样品型材企业整体开工率小幅提升，但并不及预期。随天气的转凉，部分家装及下游制品企业开工略有提升，另一方面大型企业反应订单尚可，开工稳中小幅提升。除此之外，南方型材企业开工尚可，北方型材企业开欠佳，尤其一些中小企业受环保和订单不佳影响，一直低负荷运行，企业生产积极性不佳，部分企业已在考虑转型。
        基差：上周基差有所走强，下游的刚需拿货，使得现货价格存在一定支撑，不利于期价的进一步下行。
        出口盈亏：上周外盘价格的止跌反弹使得进口盈亏有所恶化，出口盈亏有所改善，目前进出口盈亏暂无明显指引。
        观点：短期来看，价格跌目前位置，下游存在一定的采购需求，且下游盈利改善明显，理论上生产积极性增加，但因为下游已经步入消费淡季，提振有限，从期货合约价差来看，远月因为后期产能释放较大及下游需求长期不看好，价格明显偏弱，近月受现货有一定支撑。供应来看，后期检修减少，烧碱价格的回升以及电石价格近期的下行使得上游生产利润改善，由此，可以预计11月份上游开工率将维持高位，供应充裕。下游需求11月份已是季节性淡季，同时，从宏观经济的指向来看，后期需求将进一步转差。随着运力的缓解，后期市场到货量将增加，库存已有回升可能，建议保持空头思路，不轻易抄底。
        策略：谨慎看空
        风险：库存减少，上游利润大幅减少使得开工率下行，下游消费向好等。