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【汽车】零部件行业深度报告之三:汽车内外饰专题:格局集中,巨头抢滩
核心摘要:
据我们估算,2020 年内/外饰件国内市场空间分别为1300 亿元/800亿元,全球市场空间分别为4000 亿元/2600 亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前内外饰市场格局仍较为散乱,随着行业巨头拉开整合大幕,内外饰行业集中度有望进一步提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为,A 股内外饰企业具较大成长空间,且通过精益化管理,生产流程全覆盖等方式获得了远超国际同类企业的盈利能力,因此估值上可较国际水平(7-10 倍PE)有所溢价,给予A 股内外饰企业(除华域外)15 倍PE。当前部分优质内外饰企业PE(TTM)已跌至10 倍附近,建议把握优质内外饰企业的值修复机会,重点推荐宁波华翔、一汽富维、常熟汽饰、岱美股份、拓普集团、华域汽车。
【有色】深度报告:中国铝业(601600):产业链精心布局,铝业巨头扬帆起航
核心摘要:
公司在2012 年及2014 年因行业景气度下滑及企业债务沉重,两年亏损高达244 亿元,自此公司重新审视了发展中的问题以及行业的未来趋势,并针对性的在产业链上做了精细化的布局,通过“精简瘦身、降低电力成本提高阳极自给率、海外布局铝土矿、氧化铝产品升级、电解铝产能转移”等方式提高自身的竞争优势,成效显著。维持公司“增持”评级。预计2018-2020 年EPS 分别为0.13/0.19/0.29 元,对应当前股价的PE 分别为29.6/19.6/12.9 倍。
【策略】策略·大势研判:政策维稳决心在不断加大
核心摘要:
1)本周,随着投资者对于维稳政策的反应逐渐冷静,股市开始冲高回落,高波动局面继续延续。2)继政府表态将对民企和国企一视同仁、召开民营企业座谈会后,本周,政策进一步发力民企融资难的问题。3)本周10 月财新中国服务业PMI 降至50.8,创13 个月以来的新低,显示经济的下行压力仍在不断加大。但是,本周五公布的第三季度《货币政策执行报告》显示,将会提高货币政策的前瞻性和灵活性。同时,央行将会在货币政策、增强微观主体活力和发挥好资市场功能之间,形成三角形支撑框架。我们维持震荡格局的看法,建议投资者可以逢低增持。