投资要点：
        通信行业：主营业务业绩维持增长态势，市场竞争激烈降低主营业务盈利能力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通信整体呈现向上发展的态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当剔除了中国联通与中兴通讯后，行业营收增速更大，显示出行业其他中小型企业保持较快的发展速度。2018年前三季度，由于通信行业受到中兴通讯禁运影响，行业归母净利润同比出现下滑，但是当剔除中兴通讯和中国联通分析归母净利润，或分析扣非行业归母净利润时，行业整体保持增长状态。盈利能力方面，对于中小型企业而言，在当前这个4G后期，4G用户饱和度达到一个较高的程度，4G市场剩余空间不大。中小型企业为保证企业的发展，提升自身的市场占有情况，市场会出现激烈的竞争，因此，中小型企业的毛利率下降幅度较大。至于净利润率，由于出现中兴通讯禁运事件，中兴通讯需要交纳10亿美元的罚金，因此，通讯行业的净利润率出现明显的下滑，但是总体维持一个稳定的区间。
        通信设备行业：禁运事件影响行业利润，激烈竞争叠加禁运事件影响行业盈利能力。2018年前三季度，通信设备业的归母净利润与扣非归母净利润出现下滑，但是当剔除中兴通讯后，通信设备业的归母净利润与扣非归母净利润是呈现同比上升的。出现该现象的原因或是，2018年前三季度，美国商务部对中兴通讯实施禁令，中兴通讯前三季度经营活动受到影响，公司前三季度的净利润受到影响，从而导致通信设备行业（含中兴通讯）在2018年前三季度出现归母净利润下滑的情况。2018年前三季度，受中兴通讯禁运事件，以及行业内部竞争加剧影响，通信设备行业的盈利能力出现下滑。但是，当回顾第三季度的情况时，以及将2018年通信设备行业第二季度与第三季度的盈利能力做对比的时候，环比数据是出现全面上升的态势。因此，我们认为，2018年通信设备业盈利能力下降的原因或有两方面：（1）行业内部竞争激烈导致毛利下降（2）中兴通讯禁运事件对行业其他企业的生产经营活动造成了影响。
        投资策略：首次覆盖给予谨慎推荐评级。从政策上看，根据《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）》对通信设备的需求将增加。从行情上看，通信设备业从年初至今最大跌幅超40%，近期有所反弹。从估值上看，当前通信设备业估值处于底部区间。因此，结合政策面，行情以及板块估值，对通信行业首次覆盖给予谨慎推荐评级。建议关注具有技术优势及有规模优势的相关通信设备供应商，如，光迅科技（002281）、长飞光纤（601869）、通宇通讯（002792）、烽火通信（600498）等。
        风险提示：行业竞争加剧、产能不及预期、政策变化等。