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餐饮旅游行业研究报告:爱建证券-餐饮旅游行业周报:双十一销售创新高,消费力强劲引发购物狂欢-181112

行业名称: 餐饮旅游行业 股票代码: 分享时间:2018-11-13 09:17:53
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 方采薇
研报出处: 爱建证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 同步大市
研报大小: 1,022 KB 分享者: bob****07 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        一周市场回顾:
        上周餐饮旅游板块下跌2.16%,沪深300  指数受银行板块拖累下跌3.73%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】旅游板块跌幅小于沪深300  指数,跑赢沪深300  指数1.57pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)板块自年初至今下跌9.14%,仅次于银行板块(-5.59%)、石油石化板块(-6.41%),列所有中信一级行业第3  位。上周所有29  个中信一级行业中5  个行业收涨。涨幅最高为综合4.22%,跌幅最高为银行-4.53%,餐饮旅游行业下跌9.14%列全部29  个中信一级行业第18  位。上周餐饮旅游行业四个子板块均下跌。一周前涨幅最高的酒店子版块上周跌幅最大,一周下跌5.54%,跌幅最小的是餐饮子版块-0.53%。景区、旅行社分别为-1.54%、-1.91%。从个股来看,上周餐饮旅游板块中有15  只个股上涨,16  只个股下跌,腾邦国际停牌。涨幅居前的是凯撒旅游、长白山、西安旅游、黄山旅游、大连圣亚。
        餐饮旅游行业估值在持续回调后进入一个相对稳定的平台期,处于低位调整状态。截至上周收盘,餐饮旅游行业估值(TTM  整体法)为26.62  倍,比前一周下降0.66  个单位。估值溢价率则从193.95%微升至194.27%。各细分子行业的估值维持低位调整格局,截至上个交易周收盘酒店子版块估值为22.84  倍,较前一周下调1.44  个单位。景区子版块、旅行社子板块、餐饮子板块估值分别为22.74  倍(-0.37)、31.36  倍(-0.57)、34.12  倍(-0.10)。
        投资建议:
        今年前三季度社会消费品零售总额增速持续低迷。但刚刚过去的双十一,天猫11  月11  日当天总交易额突破2,135  亿元,较去年1,682  亿元的纪录增长近27%;飞猪双11  旅行商品购买用户同比增长近30%,;京东从11  月1  日到11月11  日,累计下单金额达1,598  亿元人民币创历史新高;苏宁易购12  小时线上订单量同比增长138%,线下订单量同比增长52%,苏宁小店销售环比增超10  倍。电商购物节数据的高增长似乎与此前消费走弱、“消费降级”的舆论论调相悖。我们认为双十一电商活动主要是品牌产品的降价促销,高销量来自于品质升级、价格优惠两方面的刺激。随着经济的发展,社会消费结构调整、消费水平提升的大趋势毋庸置疑。我们坚持认为旅游行业持续增长的内在逻辑未改变。当下随着大盘和消费股的调整,餐饮旅游行业经历了回调,部分优质标的估值已回到低位,具备良好的价格弹性。
        维持整个行业“同步大市”的评级。推荐标的:1)免税业龙头公司中国国旅(601888,并购整合,探索国际扩张);2)关注具备长期成长空间,业绩表现良好的公司:宋城演艺(300144,国内演艺市场龙头,业绩具备高成长性)。
        风险提示:
        1)宏观经济增速下行;
        2)旅游行业系统性风险;
        3)重大意外灾害事件。

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