本周地产跑赢大盘近3pct,近期相对收益较为明显:本周地产板块小幅下跌0.83%,跑赢沪深300 近3pct,在28 个行业中地产板块表现排名第10 位,近期地产板块录得较为明显的相对收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】估值方面,板块PE 及PB 估值在回升两周后再度回落,分别为8.48X 及1.31X,总体而言近几周板块估值有所回升,但依然维持历史较低水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周板块涨幅前五为市北高新、张江高科、中国高科、亚太实业及南京高科,主要受益科创板及壳资源概念。重点公司本周均有下跌,其中招蛇、华夏、万科、保利跌幅较大,在4%-6%之间,新城及荣盛跌幅超过2%不到3%,阳光城、中南及金地跌幅不到2%。截止本周末重点公司PE TTM 最高的依然为中南15.4X,保利、万科及招蛇8X-9X 之间,新城、阳光城、华夏及荣盛5X-8X,金地不到5X。
龙头房企10 月销售维持高增:本周多家重点公司公告10 月销售情况,荣盛及首开单月销售额同比增速超过100%,新城及招蛇超过50%,万科及金地超过40%,保利相对较低不到10%,累计来看前10 月新城销售额增速超100%,保利招蛇及荣盛超过40%。
重点城市新房供给继续维持高位,成交趋稳:重点城市新增供给环比连降三周,但同比继续维持高位,2018 年累计升幅12.9%,相比上周扩大0.5pct,升幅连创近期新高。尽管供给增加,去化率依然维持低位,三季度以来均在1 以下,但近三周没有继续下滑。重点城市新房成交同比继续为正,2018年至今成交累计下降2.9%,降幅再度小幅收窄,近期总体趋稳。从狭义库存水平来看,重点城市库存近期不断提升,基本回复到2016 年三季度的水平,狭义去化周期9.74 个月,上周末为9.69 个月。分一二三线来看,2018 年至今一二三线新增供给累计同比分别为20.9%/0.2%/21.5%,相比上周分别-0.5/+0.9/+1.2pct,累计成交供应比均在1 以下。一线成交同环比大降,二线表现相对较好,同环比均有上升,2018 年至今一二三线新房成交累计同比-1.0%/-15.6%/10.5%,一线降幅二季度以来首次扩大,扩大幅度0.7pct,二线降幅收窄,三线升幅连续回落五周,总体而言近几周一二三线表现均相对平稳。截止本周末一二三线去化周期7.55/6.24/17.54 月。
建议长期关注万科保利新城:近期部分城市首套房贷利率调整及放款加速基本得到验证,重点城市新房市场表现平稳,龙头公司10 月销售同比维持高位,我们维持推荐杠杆率较低的低估值龙头个股,包括万科、保利及新城。
风险提示:调控政策及信贷政策超出预期、宏观经济表现超出预期、房产税出台超出预期