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电力设备与新能源行业研究报告:东吴证券-电力设备与新能源行业18年第11批推广目录点评:能量密度再上一层,为19年储备车型-181114

行业名称: 电力设备与新能源行业 股票代码: 分享时间:2018-11-16 08:06:00
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾朵红
研报出处: 东吴证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 增持
研报大小: 644 KB 分享者: l****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点  
        2018  年第  11  批推广目录  196  款车型:2018  年  11  月,《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2018  年第  11  批)》相关车型及主要参数发布,共有  86  家车企  196  款车型入选。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】18  年第  11  批推广目录中,新能源乘用车  47  款,占比  23.98%;客车  75  款,占比  38.27%;专用车  74  款,占比37.76%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)纯电动车型有  167  款,插电式混合动力车型有  22  款,燃料电池车型  7  款。低能量密度车型被淘汰,能量密度  120wh/kg  以下的乘用车和  15wh/kg  以下的客车、专用车车型均被淘汰。
        新能源乘用车:共有  24  家车企,47  款车型入围。纯电动车型  30  款,插电式混合动力  17  款。纯电动车型中,23  款车型能量密度大于等于140Wh/kg,占比达到  76.67%,此外,有  5  款车型能量密度达到  160wh/kg,占比  16.68%,且东风汽车搭载宁德时代电池,能量密度达到  170wh/kg,续航里程  508km,高能量密度趋势显著。配套电池类型看,41  款车型配套三元锂电池,在乘用车中占比  100%。
        纯电动乘用车续航里程大多在  300km  以上:我们统计了纯电动乘用车的续驶里程,共计  30  款,没有车型续驶里程在  150-200km(补贴  1.5  万),200-250km(补贴  2.4  万)的车型为  1  款,仅占比  3.33%;250-300km  为2  款(补贴  3.4  万),占比  6.7%;300-400km  为  16  款(补贴  4.5  万),占比为  53.3%;400km  以上的为  11  款(补贴  5  万),占比  36.7%,续航300km  以上车型占比达  90%,高续航比例进一步提升。  
        新能源客车:共有  35  家车企,75  款车型入围,其中北汽福田(6  款)、南京金龙(9  款)。纯电动车型  65  款,插电式混合动力  5  款。在纯电车型中,58  款车型能量密度高于  135Wh/kg,占比达到  89.2%,可获得  1.1倍补贴。配套电池类型看,60  款配套磷酸铁锂电池,在新能源客车中占比高达  80%。
        投资建议:行业层面,10  月电动车乘用车销量持续环比增长,而商用车依然表现较平淡。需求层面,11  月份行业排产情况基本延续  9、10月较旺的态势。进入四季度,行业普遍关注  19  年补贴政策,上周也有媒体预测退补方案,我们预计政策需到年底落地,基调还是向乘用车倾斜。我们认为电动车板块已深度回调,对政策预期低,而  2019、2020年双积分制托底及海外巨头新车型推出,全球电动化趋势明朗,因此我们继续看好电动车龙头行情,中游龙头有望引领反弹行情!继续推荐电池龙头(宁德时代、比亚迪);锂电中游的优质龙头(新宙邦、璞泰来、当升科技、星源材质;杉杉股份、亿纬锂能、恩捷股份、天赐材料);核心零部件(汇川技术、宏发股份);优质上游资源钴和锂(华友钴业、天齐锂业)。
        风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。
        

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