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一汽富维研究报告:财通证券-一汽富维-600742-国企改尖兵,市场化先行-181116

股票名称: 一汽富维 股票代码: 600742分享时间:2018-11-16 13:45:32
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭勇,吴鹏
研报出处: 财通证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 660 KB 分享者: hel****40 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:公司2018  年11  月15  日董事会审议通过:1)关于公司“双百行动”工作议案,切实推进国企改革;2)关于控股股东及实际控制人发生变更议案,公司正式褪去国有控股外衣。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        一汽集团退出控股,混合所有制改革大幕拉开
        2018  年10  月12  日公司股东会对董事会组成进行修改,董事会人数由九名修改为七名,一汽集团提名的董事人数由五名修改为两名。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)至此,公司不存在持股比例50%以上的控股股东或可以实际支配公司30%以上股份表决权的投资者,一汽集团正式退出公司控股舞台。我们认为,此项决议正式通过了实际控制人变更议案,为公司股权多元化与混合所有制改革关键一步,意在为后续吸引各类战略投资者营造良好条件,从而实质性鼓励非公有资本参与国企改革,促进各类资本共同发展,为公司长期向好发展导入新鲜血液。
        “双百行动”先行者,国企改革超预期
        2018  年8  月17  日公司公告入选国企改革“双百行动”企业名单。  “双百行动”是国资委主导的国企综合改革攻坚行动,要求入选企业2018至2020  年期间在市场化经营机制、激励机制改革等方面实现突破。公司本次正式审议通过2018-2020  年“双百行动”改革方案,将在2018  年完成:1)股权多元化和混合所有制改革,引入各类战略投资者实现股权多元化,实现混合所有制;2)健全法人治理结构,完善并修订公司各项管理制度;3)完善市场化经营机制,经管层推荐制、薪酬市场化;4)健全激励约束机制,实施工资和股权双激励。2019年和2020  年,公司将继续完善市场化经营体制和健全激励约束机制。我们认为,公司在入选“双百行动”后三个月内即提出具体改革计划,表明公司改革态度坚定,新一轮国企改革已逐渐进入“深水区”。后续有望借力市场化改革,进一步激发企业营运效率与提升竞争力,促进企业高质量发展。
        盈利预测与投资建议
        公司是一汽大众核心供应商,受益此轮一汽大众强产品周期,有望迎来业绩回升,且国企改革再下一城,市场化运营带来效率与竞争力提升。预计公司2018~2020  年EPS  分别为1.00  元、1.47  元、1.74  元,对应PE  分别为10.1  倍、6.8  倍、5.8  倍。维持公司“买入”评级。
        风险提示:国内汽车市场景气度不及预期;国企改革进度不及预期;公司客户及产品拓展不及预期。
        

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