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研究报告:长城证券-10月财政数据点评:经济下行叠加减税效应,财政收入年内首次负增长-181115

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-16 15:06:26
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪毅
研报出处: 长城证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 570 KB 分享者: yao****13 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        结论
        10  全国公共财政收入15727  亿元,同比下降3.1%,较上月增速大幅下降5  个百分点,增速年度首次负增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,国内消费税、企业所得税、个人所得税及增值税增速均有一定程度的下降;全国公共财政支出12031  亿元,同比增速8.2%,较上月增速下降3.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计18  年全国财政收支累计增速变化会继续走低,下半年维持平稳略微向下的走势。
        数据
        1-10  月全国公共财政收入累计16.16  万亿元,累计同比增速7.4%,较前期增速继续放缓0.7  个百分点,完成18  年全国公共财政收入预算的88.2%;全国公共财政支出累计17.53  万亿元,同比增速7.6%,较前期增速回升0.1  个百分点,完成了18  年全国公共财政支出预算的83.55%。
        要点
        10  月财政收入同比增速-3.1%,较9  月下降5  个百分点,年内首次负增长。其中中央收入增速大幅下降8  个百分点至-7.1%,地方本级收入增速下降1.9  个百分点至  1%。  按照税收及非税划分,税收收入13464  亿元,同比增速-5.1%,较上月下降11.1  个百分点;非税收入2263  亿元,同比增长10.8%,大幅上升21.7  个百分点。
        从税收项目细分来看,消费税及企业所得税大幅恶化是造成10  月财政收入增速降低的主要原因。前五大税种中除进口环节增值消费税以外,另外四个都有较大程度的下降。其中,国内消费税、企业所得税、国内增值税10  月均出现负增长,增速分别为-61.59%、-10.05%、-2.78%,较上月分别下降77、10.3  及1.56  个百分点;个税受免征额提升的影响,10  月增速6.96%,较上月下降13.85  个百分点。
        10  月财政支出增速较为稳定,当月共12031  亿元,同比增长8.2%。其中中央本级财政支出增速为12.3%,较上月上升1.4  个百分点,地方财政支出增速为7.2%,较上月下降4.6  个百分点。
        政府性基金收支略有回升。全国政府性基金收入增速与国有土地使用权收入增速放缓保持一致,目前房地产调控政策未有放松迹象,未来国有土地使用权收入增速或将持续放缓,土地市场持续冷清将给地产投资和地方政府收入带来压力。
        风险提示:宏观经济下行,政策推行不及预期。
        

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