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研究报告:瑞达期货-白糖期权收评:郑糖减仓小涨,看涨普遍上涨-181116

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-16 16:44:50
研报栏目: 期权研究 研报类型: (DOCX) 研报作者:
研报出处: 瑞达期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 19 KB 分享者: bai****io 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情介绍和分析
        今日白糖期货合约SR901减仓小涨,收报5017元/吨,涨跌幅为+0.42%,成交量为29.36万手,持仓量为23.96万手,日增仓-6074手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前的历史波动率和隐含波动率皆处于历史中高位,隐含波动率贴近历史波动率运行,在国内供需情况难有大变化情况下,料后市隐含波动率将有下行趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受此影响,看涨期权普遍上涨、看跌期权普遍下跌。
        今日白糖期权成交量4.12万手(按双边计算,下同),较上一交易日小幅减少,持仓量增加6484手至35.43万手,成交额2041万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.60和0.61,成交量PC比率显示情绪较为乐观,从持仓量PC比率来看长期仍显悲观。从持仓分布来看,看涨期权的最大持仓位于5400,显示5400处存在较强压力,看跌期权的最大持仓位于4900,显示此处有支撑。整体上,成交较为活跃的一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的61.44%和19.48%,持仓量占比分别为67.29%和23.28%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。
        国际方面,ICE原糖期货昨日震荡小跌,国际糖业组织(ISO)周四将17/18年度糖供应过剩从860万吨下调至728万吨,将18/19年度全球糖市供应过剩从675万吨下调至217万吨,同时同时预估19/20年度糖市将面临200万吨的适度供应缺口,糖市供应过剩阶段终结,对原糖有所支撑,短期料震荡偏多。国内方面,从云南省铁路部门获悉,10月份,铁路外运食糖10.2万吨,与去年同期13.7万吨相比减少3.5万吨,云南的铁路外运量呈现减少,由于糖价下调,云南食糖销量有所减少,铁路外运量随之减少,对郑糖有所利好;目前郑糖下跌至低位,下方空间可能有限,短期料进入震荡调整区间,SR901合约震荡小涨,关注支撑位4950元/吨,压力位5060元/吨。机构前20名持仓方面:看涨期权净多持仓增加,看跌期权净多持仓减少。期权操作上,方向性策略:建议观望,或轻仓试多,在标的期货5010元/吨附近,买入SR901-C-5100,参考目标位5050元/吨,止损位4990元/吨。波动率策略:当前隐含波动率维持在90分位附近运行,处于历史高位,可以选择做空波动率,采取叠做式看跌策略,即卖出2份SR901-C-5100,同时卖出1份SR901-P-5000。
        

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