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家电行业研究报告:民生证券-家电行业周报:聚焦双十一,家电零售的盛宴-181112

行业名称: 家电行业 股票代码: 分享时间:2018-11-17 10:47:23
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 马科
研报出处: 民生证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,355 KB 分享者: lsy****50 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        近期市场交流总结:投资者关心较多的问题
        近期我们与投资者交流,部分对家电板块仍然比较悲观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年以来,投资者对家电板块的预期不断下修。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)前期走势不佳的情况下,大家的关注点也相对纷杂,我们总结了以下几点。1、家电基本面的底部在哪里?2019  年的一二季度是多数人认为的底部,包括大部分家电产品:主要的逻辑一是前期地产销量走势的外推;二是家电零售端自身的基数。但空调是例外,因为今年三季度才开始显著放缓。2、怎么看待格力?对于格力来讲,市场关注的主要是两个问题,一是分红,二是业绩走势。当前时点分红是首要问题,主要原因是换届在即,一些不确定性会消失。业绩可能要到19  年才会逐渐成为关注点。3、关于美的和小天鹅。在方案是否通过方面,部分投资者普遍认为美的集团层面问题不大,但担心小天鹅。
        聚焦双十一,2018年最大的“零售盛宴”
        双十一是近期家电零售的重头戏,尤其在前期家电零售表现不佳的情况下,这是决定全年走势的关键。但从市场预期来看,对今年双十一的期待并不算太高。主要的原因是:1、电商红利逐渐消失,成本端也在上行;2、日常促销较多,消费者已经司空见惯;3、从前期618  的表现来看,也没有达到市场预期。从双十一当天总量数据来看,前半段表现还不错,但具体数据还要稍晚才能出来。
        北上资金:上周波动不大
        北上资金来看,上周呈现净买入状态,但力度不大。结构上来看,沪股通上周净买入力度大于深股通。从格力美的走势来看,上周呈现净卖出状况。
        零售数据跟踪
        在10  月第4  周异动式的回暖后,上周增速回落,尤其是线下比较明显。
        投资策略:估值修复空间大,长期配置价值凸显
        我们短期看好板块规模较大公司估值修复机会;中期角度我们看好部分中小市值公司的估值切换行情。但板块性机会仍待基本面、政策或预期层面的转变。
        风险提示
        国内需求下降,贸易摩擦加大,原材料价格波动,竞争格局恶化。
        

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