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研究报告:广发期货-期权日报:豆粕白糖反弹,50ETF波动率回落-181116

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-19 10:01:13
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 蔡志成,陈俊州,张逸星
研报出处: 广发期货 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 1,161 KB 分享者: liu****22 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        期权策略
        豆粕期权:CBOT  美豆1  月合约收至889  美分/蒲式耳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受新的出口销售、收割步伐较预期放缓,且中美恢复通话或化解贸易战的预期共同提振美豆收涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)连粕1  月合约收于3078  元/吨,近弱远强格局依旧持续。近日消息面整体平静,持续关注中美贸易争端动向,连粕近期或延续震荡态势。期权盘面,平值期权的隐含波动率处于20%附近,波动率整体较高,近月期权偏度高于远月,显示市场对近月看空情绪大于远月,亦凸显近期1/5  价差持续走弱。操作上,新仓暂且观望。
        白糖期权:ICE  原糖期货3  月合约收至12.58  美分/磅,原糖冲高回落,收于12.5  美分上方,测试支撑。印度糖产量或因主产区干旱和虫害导致甘蔗产量大幅下降,支撑糖价。郑糖1  月合约收于5028  元/吨,近日郑糖1  月合约在5000  元/吨附近盘整,主产区报价以稳为主,国内陈糖库存不多,新糖产量有限,但考虑糖厂资金压力紧张,可能存在新榨季制糖企业低价抛售现象,短期郑糖1  月合约或延续区间震荡运行的态势。期权盘面,平值期权的隐含波动率持平在15%附近;近月和远月偏度处于正常区间,市场情绪偏向中性,亦凸显郑糖在中枢区间运行的特征。操作上,持有卖出执行价格为5300  看涨期权1  月合约,卖出执行价格为4900  看跌期权1  月合约,构建  1:1  配比的卖出宽跨式期权组合。
        50ETF  期权:50ETF  收至2.505,震荡走高,全天隐含波动率持续回落,有利于卖权持有。期权总成交CPR  收至1.32;总持仓CPR  收至1.36,显示投资者情绪较昨有所偏暖。宏观方面,  发改委:10  月共审批核准固定资产投资项目9  个,其中审批6  个,核准3  个,总投资918  亿元。1  到10  月全国发电量同比增长7.2%;10  月同比增4.8%,增速较上月加快0.2  个百分点;其中核电、太阳能发电同比分别增25.1%、18.8%。资金方面,央行公告,受税期、中央国库现金管理到期等因素影响,银行体系流动性总量有所下降,但仍处于合理充裕水平,11  月15  日不开展逆回购操作。当日有1200  亿元国库现金定存到期,无逆回购到期。目前,50ETF  依旧处在箱体震荡之中,但近日市场总体偏暖,下方支撑较强,操作上,卖出50ETF  的11  月合约执行价格2.35  的认沽期权。

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