2018  年三季度报告：  
        2018  年  1-9  月公司实现营业收入  71.81  亿元，同比增长  24.79%；实现归母净利润  8.13  亿元，同比增长  37.36%；扣非净利润  2.32亿元，同比增长  1937.92%；基本每股收益  0.87  元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，2018  年  7-9  月公司实现营业收入  21.96  亿元，同比增长  1.05%；实现归母净利润  2.4  亿元，同比减少  18.39%；扣非净利润  2.21亿元，同比增长  7374.95%；基本每股收益  0.24  元/股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        新媒体业务表现亮眼，头部内容助推付费用户增长。报告期内，公司核心业务互联网视频业务增速达到  125.36%，其中会员收入增长  128.82%，广告收入增长  127.61%。作为芒果  TV  的运营主体快乐阳光实现营业收入  40.10  亿元，同比增长  85.80%；实现净利润  6.16  亿元，同比增长  103.72%。公司  2018  年前三季度的经营性现金流出同比有所增加，主要为芒果  TV  新媒体视频平台持续加大在版权储备、内容开发、产品创新及市场营销等方面的投入。整体来看，公司整体仍保持较高的增速，通过重大资产重组加强公司的核心竞争力，有利于增强公司的盈利能力。
        生态圈全媒体产业链协同效应凸显，多个项目收视口碑双收。1）影视剧：报告期内，公司旗下芒果娱乐出品了现象级作品《流星花园》，通过芒果生态圈内共研+芒果TV平台独播，在国内上线后收视成绩喜人，并首次实现国剧全球“无时差”同播，上线Netflix远征海外。另外，《我站在桥上看风景》、《金牌投资人》、《像我们一样年轻》等剧目获主流媒体超高评价，实现收视口碑双丰收。2）综艺：报告期内，公司围绕“芒果独播+优质精选+精品自制”的策略进一步夯实内容基础，同时基于核心用户推进优质内容的精细化运营。出品了《妻子的浪漫旅行》、《勇敢的世界》等多部爆款综艺节目。3）其他业务多点开花，报告期内，公司的艺人经纪、音乐版权、游戏及IP内容互动运营等业务稳步发展，媒体零售也积极探索业务转型，打造社交、网红、直播等新型电商业态，同时多元开拓IPTV、OTT新渠道。4）粉丝经济时代，公司粉丝运营持续升级。由芒果TV打造的年度回馈用户活动“青春芒果节”活动期间平台线上线下互动人数超500万人，站内外的各类观看直播人数和视频播放量等均人气爆棚。
        盈利预测与投资评级：根据公司2019招商发布会的内容，我们认为公司具备丰富的项目储备，同时公司作为A股首家国有控股的互联网视频平台企业，有强大的项目制作能力和丰富的经验，我们看好公司在媒体运营方面的可持续增长。预计公司2018-2020年的EPS为分别为1.09元、1.36元、1.73元，对应的PE为31倍、25倍、20倍，首次推荐，给予公司“买入”评级。
        风险提示：影视项目不达预期，行业政策风险。