核  心  观  点
        1、长期来看，随着中国经济持续发展，居民可支配收入和生活水平大幅提升，同时中国总体人口数量巨大+区域经济发展不平衡，消费结构持续升级，从总量消费到精选品牌消费。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        2、短期看，经济增速下行，消费不景气，食品饮料作为后周期，18年二季度之后下行趋势较为明显，优选龙头将是核心逻辑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        白酒：周期下行。宏观经济增速放缓，白酒需求的大环境并不乐观，18Q2之后销量增速放缓，部分区域不排除下滑的情况。茅台批价较为稳定，其他高端酒价格略有松动，次高端竞争加剧，渠道渗透率大幅提升，费用前置，区域酒产品升级和跨区域扩充，渠道库存逐步增加；同时高端酒回款不太乐观，但名酒市占率提升将是长期趋势，推荐贵州茅台（600519）。
        调味品：行业空间广阔，下游家庭+餐饮消费，相对较为稳健，抗周期能力强，产品结构升级和行业集中度提升是最大看点，重点推海天味业（603288）和中炬高新（600872）。
        乳制品：国内乳制品行业双寡头格局，受益于消费升级，龙头增速远好于行业，市占率逐步提升，推荐伊利股份（600887）。
        烘焙：龙头格局较为清晰，重点推荐全国化布局且处于高速扩张期的桃李面包（603886）。
        速冻食品：龙头逐步清晰，持续增长可期。速冻火锅料行业增速10%左右，龙头市占率远大于跟随者，龙头逐步清晰，竞争格局向好；米面制品竞争较为激烈；推荐安井食品（603345）。  
        风险提示：食品安全风险；原材料价格波动风险。