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市场从企稳到全面复苏,是场内信心由缺乏到充足的过程,是政策对冲由量变到质变过程,同时也是场内风险偏好质变提升的过程。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当下普遍存在的几点担忧:盈利周期刚过顶点,基于传统全A盈利周期理论,盈利见底最早也要在2020年才能出现,即使A股行情通常领先基本面底1-3个季度,那么按此推算行情见底时间最早也将在2019年中期到三季度这个时间段。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)库存周期理论角度,目前处于主动去库存阶段,工业企业利润数据的下滑,已是定局,进一步加深全A盈利下滑担忧。期待的边际变化点:从传统DDM三因子模型出发,盈利、风险偏好、无风险利率,目前还不能够支撑A股市场出现趋势性的反弹行情。所以寻找可能存在的边际变化因素,可以改变市场整体预期的因素,认为税改政策的细则的出台或是一个关键节点,有望通过税改政策改变市场对盈利预期,同时对场内风险偏好也有望产生质的影响。
主题追踪
今日关注:上海自贸、送转预期
昨日主题:券商概念、创投领涨,创业板指微跌
1)上海自贸:长江投资、浦东金桥领涨,催化剂:11月15日下午,商务部召开例行新闻发布会,提及习近平主席在首届中国国际进口博览会上宣布,将增设中国上海自由贸易试验区新片区。商务部回应称同上海市正在认真落实,研究具体方案,加快推进相关工作,并将适时向社会公布。
2)券商概念:国盛金控、华鑫股份领涨,催化剂:证监会副主席方星海表示,沪伦通各项业务规则也准备就绪,有望于年内推出。近日股票质押纾困措施步步落实,监管层鼓励优质企业并购重组,券商资产减值压力得到初步化解。在上交所设立科创板并试点注册制,引入多项中长期资金等配套措施,也为券商形带来多重长期利好。
3)创投主题:大众公用、钱江水利领涨,催化剂:11月5日,国家主席习近平在首届中国国际进口博览会中表示,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,支持上海国际金融中心和科技创新中心建设,不断完善资本市场基础制度。科创板的推出将增加创投企业的退出渠道。
热股鉴赏
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风险提示:宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。