一、事件概述
统计局公布钢铁行业数据,1-10 月我国生铁、粗钢、钢材产量分别为64506 万吨(+1.7%)、78246 万吨(+6.4%)和91844 万吨(+7.8%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10 月单月生铁、粗钢、钢材产量分别为6774 万吨(同比+7.3%)、8255 万吨(同比+9.1%)和9802 万吨(同比+11.5%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
二、分析与判断
10 月日均产量环比下降,关注后续限产执行力度
上半年,10 月粗钢产量8255 万吨,自2014 年5 月以来新高,但日均产量266.3 万吨,环比-1.19%。目前,江苏、山西、河南部分地区限产陆续执行,京津冀空气质量较差,关注采暖季限产力度。
地产新开工维持高位+基建小幅回升,年底需求无忧
1-10 月,商品房销售面积同比增长2.2%,较1-9 月回落0.7 个百分点;1-10 月新开工面积增长16.3%,增速回落0.1 个百分点;房地产开发企业房屋施工面积同比增长4.3%,增速比1-9 月提高0.4 个百分点。房企集中赶工加快回收资金,预计年内新开工不受地产销售回落及土地购置限制,能维持高开工率态势。1-10 月基础设施建设投资完成额(不含电力)同比增长3.70%,增速较1-9 月小幅回升0.4 个百分点;据基建通数据显示,1-10 月累计中标项目金额1.69 万亿,10 月单月新增中标项目金额约2434.72 亿元,较9 月相比增加670.51 亿元,环比增速38.01%,未来基建托底效应还将逐步显现。总体来说,在高产量的同时,社会库存绝对水平却处于近5 年同期最低位置,显示需求较强韧性;但贸易商恐高的背景之下,警惕厂库累积导致钢厂降价。
实体经济压力大,资金边际宽松或可期
10 月社融规模增量7288 亿人民币,预期13000 亿人民币,前值22054 亿人民币,大幅低于预期;但剔除季节性因素,仅略低。10 月新增人民币贷款7141 亿元,同比增速7.6%,自6 月单月同比增速最低;其中企业中长期贷款新增1429 亿元,环比少增2371 亿元;非标新增融资延续上两个月的减小幅度。显示实体经济压力依然较大,资金方面或能边际放松。
三、风险提示
钢材需求大幅下降,原燃料价格大幅波动。