可转债市场行情:2018.11.12-11.16 上证综指上涨 3.09%,中证转债指数上涨 2.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】绝大部分可转债价格出现不同程度上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)涨幅前三的可转债分别是利欧转债、康泰转债和德尔转债。按行业分类,可转债大部分上涨,传媒行业的平均涨幅最大。余额处于 5 至 10 亿元之间的转债涨幅最大。单日成交量为 1988 万张,成交量小幅上涨,单日成交额为 20.71亿元。
整体市场行情:2018.11.12-11.16 大盘上涨。中信一级行业大部分上涨。国债收益率均下跌。所有资金面利率均上行。
可转债估值分析
估值趋势分析:目前纯债溢价率相对较低,转股溢价率相对较高,YTM相对较高;平价底价溢价率达到了历史较低水平,且为负值,可转债债性较强,表现出了一定的抗跌性。目前可转债的期权价值处于历史较低水平,期权价值被压缩会导致可转债被低估。
个券估值分析:万顺转债、泰康转债、德尔转债、常熟转债和三力转债的转股溢价率出现负值,主要是由于其刚上市不久,投资者对其估值还不够准确。而顺昌转债、模塑转债、海印转债、洪涛转债、格力转债都呈现负的纯债溢价率,一方面这些转债价格过低,容易出现低估的情况,另一方面,可转债的信用风险也会影响到这些转债的估值情况。此外,康泰转债、蓝标转债等其隐含波动率相对较低、正股波动率相对较高,这些可转债的期权估值水平较低,未来价格或将上涨。
按行业分类估值分析:交通运输行业的可转债平均纯债溢价率为负值,期权价值较低,其价格处于较低水平,价值可能被低估,未来或将反弹。该行业的可转债主要有顺昌转债。
按余额分类估值分析:余额大于 100 亿元的可转债 2018.11.12-11.16 跌幅最大,债性较弱。而 2018.11.12-11.16 涨幅较大的余额小于 20 亿元的可转债则是具备债性较强的特点。
按平价分类估值分析:转换平价高于 110 时平均转股溢价率很低。转换平价小于 50 的可转债,其期权价值较低,可转债价格可能被低估,但也要警惕这些可转债的信用风险。
可转债上市情况 2018.11.12-11.16 无新的可转债上市。2018.11.19-11.23无新的可转债上市。
可转债触发条款情况:详见正文。
风险提示:可转债价格不仅受到股市、债市等多方面影响,还与其信用风险有关,投资可转债需谨慎。