近期市场焦点:中美家电渠道差异与盈利能力的不同
动态来看,全球家电产业中心经历了从美国到日本、再到中韩的转变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第一次转移中:产品策略上,日本企业虽然在成本方面有一定比较优势,但仍然形成了小型化、多功能、高档化的特征;品牌策略上,日本企业采取自有品牌和并购当地品牌的策略,同时适当采取OEM 方式;渠道策略上,早期通过美国代理商销售自己产品,随后在美国设立办事处或分销公司,建立渠道网络。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
总结日本企业家电业务没落的原因,有三点值得关注:一是产品的生命周期变化;二是生产方式的变化;三是中国市场规模较大的作用。中国的胜出一方面因为较低的成本,另一方面是中国本土市场的大规模所致。同时家电产品属性的变化也给中国制造带来了机会。长期来看我们如何保证自己不是产业变更中的过客?国际化和多元化是欧美和日本给予我们的主要经验。国际化方面海外企业为我们提供了样本也带来了经验教训,而多元化方面大家则同时面临着机遇和挑战。
北上资金:上周呈现净卖出状况
北上资金来看,上周呈现净卖出状态,但力度不大。结构上来看,沪股通上周净卖出15 亿元,深股通上周净卖出7 亿元。从格力美的走势来看,上周呈现净卖出状况。格力电器单周净卖出2.6 亿元,美的集团单周净卖出1.4 亿元。
零售数据跟踪:线上增速显著好转
最新一周(11.12-11.19)零售增速较双十一当周显著好转,尤其是线上增速好转幅度较大,空调和油烟机相对更明显。
投资策略:估值修复空间大,长期配置价值凸显
我们建议以时间换空间,增持家电行业领先公司。配置上优先推荐份额领先、管理能力突出的大市值公司,包括格力电器、青岛海尔、老板电器、苏泊尔等。同时建议关注渠道扩张、产品拓展较快的公司,包括浙江美大、欧普照明、苏泊尔等,上述公司同样具备较强的估值切换价值。
风险提示
国内需求下降,贸易摩擦加大,原材料价格波动,竞争格局恶化。