核心观点
纺织服装行业跑输大盘 2.43pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周,上证综指下跌 3.72%, SW 纺织服装行业下跌 6.15%,SW 纺织服装行业跑输大盘 2.43pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,SW 纺织制造下跌 5.29%,SW 服装家纺下跌 6.68%。
USDA 下调 2018/2019 年度全球棉花产量、消费量。近日,USDA 发布2018/2019 年度全球棉花供需最新预测。根据 2018 年 11 月份的预测数据,预计 2018/2019 年度全球棉花产量下调 49.4 万吨至 2599.5 万吨,较上月预测值下降 1.86%;全球棉花消费量下调 19.2 万吨至 2762.5 万吨,较上月预测值下降 0.69%;全球棉花供需缺口为 163 万吨,较上月预测值增加30.2 万吨。2018/2019 年度全球棉花供需情况进一步收紧,主要系美国、印度、巴基斯坦以及土库曼斯坦棉花产量下调,其中美国产量下调绝对值最大,较上月预测值下调 29.4 万吨,主要与美国东南部天气恶劣致棉花减产有关。我们认为,全球棉花库存若进一步降低,将在一定程度上支撑全球棉价在中长期上行,但仍需关注贸易摩擦对市场需求的影响。另外,根据 USDA 的预测,预计 2018/2019 年度中国大陆棉花产量、消费量以及期末库存分别为 598.8/925.3/650.4 万吨,与上月预测值持平。预计明年国内产销缺口仍维持在 300 多万吨。在国储棉库存将尽的背景下,预计将部分依赖外棉补足,而质量较优的美棉产量若下降,将使得国内棉花供需情况在中长期更为紧俏。提前在东南亚进行产能布局的纺企,在中长期有望受益于成本下降带来的盈利提升。从短期来看,国内棉花价格预计将维持下跌趋势,一方面新棉上市使得棉花供给端较为充裕,另一方面需求端相对疲软,主要系贸易摩擦带来的不确定性使得纺企不敢贸然下大额订单,以及前期国储棉储备仍在消化当中。
推荐标的:中高端女装重点推荐安正时尚;休闲服饰推荐森马服饰;家纺推荐罗莱生活;纺织制造推荐百隆东方。
风险提示:终端消费需求疲软;汇率波动风险;棉价下跌或大幅波动。