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绿地控股研究报告:民生证券-绿地控股-600606-业绩稳定增长,多元化产业齐头并进-181030

股票名称: 绿地控股 股票代码: 600606分享时间:2018-11-29 15:23:15
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨柳
研报出处: 民生证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 848 KB 分享者: hua****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  一、事件概述
  绿地控股发布2018年三季度报告,公司1-9月实现营业收入2330.45亿元,同比增长29.19%;实现归母净利润88.93亿元,同比增长35.51%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  二、分析与判断
  业绩稳步提升,盈利能力持续提升
  报告期内,公司实现营业收入2330.45亿元,同比增长29.19%,归母净利润88.93亿元,同比增长35.51%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司净利润增速高于营收增速,主要受益于高毛利住宅项目进入结算期,1-9月公司销售毛利率为14.95%,较上年提升1.03个百分点,盈利能力持续提升。
  销售较快增长,回款率良好,积极拓展项目
  报告期内,公司实现销售金额2669.5亿元,同比增长31.3%;销售面积2437.7万平方米,同比增长54.4%;实现现金回款2194亿元,同比增长31%,销售回款率达到82%,较17年提升2个百分点,整体销售质量良好。三季度,公司先后与陕西、苏州、徐州等省市签署合作协议,推动项目发展;1-9月公司新增权益土地储备1792万平方米,同比增长227%;新增权益计容面积3565万平方米,同比增长165%;总体来看,公司拿地力度不减,积极累积优势土储。
  多元化产业同步发展
  报告期内,大基建产业实现经营收入1009亿元,同比增长43%;新增基建项目2448个,新增合同总金额2122.6亿元,同比增长52%,产业版图进一步扩展。大金融产业1-9月实现利润总额21.64亿元,债券、小额贷款、股权投资业务均实现较快增长;大消费产业方面,商贸、酒店旅游等项目同步推进,能级显著提升,为中长期稳定发展打开了通道和空间。
  三、投资建议
  绿地控股前三季度业绩稳步提升,销售增速较快,回款良好,多元化产业齐头并进,预计公司18-20年EPS为0.92、1.15、1.39元,对应PE为6.5/5.3/4.3倍,近三年最高、最低、中位数PE分别为45.4/6.5/13.1倍,给予公司“推荐”评级。
  四、风险提示:
  房地产政策调控加剧,四季度销售不及预期,多元化业务发展不及预期。
  
  

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