本周随笔·从《民促法（送审稿）》，到国务院《意见》看教育行业全市场
        针对8月公布《民促法（送审稿）》，11月出台的国务院《学前教育管理意见》以及印发的财政部《学前教育资金管理办法通知》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为：1.  对覆盖义务教育阶段的民办教育集团有负面影响，核心是限制它们的外延扩张。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2.对覆盖3-6岁幼儿园教育的上市集团有负面影响,未来已上市的幼儿园资产如何处置尚未明朗。3.将可能影响含民办幼儿园的教育集团的财政补贴收入。
        观察教育行业股票自8月10日至今和11月10日至今的涨跌情况，我们可以发现：职业教育，K12教育培训领域的公司受政策影响相对较小，而以民办幼儿园，民办中小学为主要公司资产的民办教育集团受政策影响较大，股价下跌较多。
        行业观点
        关注上周国务院发布《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》，其中最受市场关注的条款是关于“遏制过度逐利行为”，规定“民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。”近期教育行业政策负面影响集中释放，相关幼教（3-6岁），K9（小学一年级至初中三年级）产业受政策影响较大。未来投资教育产业逻辑应将重心集中以下三个子行业：早教、K12课外辅导以及高教职教领域。政策负面影响逐步消化后，看好教育板块筑底反弹：1）收购并购政策松绑，利好板块估值提升；2）下游需求强劲，行业景气度向上；3）部分子行业不受政策负面影响影响，存在错杀情况，未来有望经历修复行情。关注：立思辰、三垒股份、亚夏汽车、民生教育（港股）、希望教育（港股）。
        板块表现：
        本周，中证教育指数下跌5.17%，沪深300下跌5.28%，创业板指下跌6.74%。年初至今，中证教育指数下跌31.90%，沪深300下跌30.83%，创业板指下跌25.33%。
        行业新闻：
        1、教育部就《儿童青少年近视综合防治实施计划》召开新闻发布会；2、浙大联手网易成立智能教育研究中心，线下项目将于2018年末完成；3、深圳严禁幼儿园教授小学课程内容：问题频发的，年检一票否决；4、牛津大学高研院（苏州）揭牌，系牛津大学首个海外研究院
        风险提示
        行业政策变动风险;  外延布局不及预期风险。