基本面
动力煤:本周动力煤价格再度回落,秦皇岛5500 大卡动力煤最新报价632元/吨,较上周下跌2 元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求方面,电厂日耗持续低位运行,本周沿海六大电厂平均日耗54.9 万吨,环比增加1.2 万吨,同比下降15.8%;库存方面,沿海六大电厂最新库存1787.8 万吨,环比增加24.45 万吨,同比增加533 万吨(42.5%);在下游库存高企、而日耗低于预期的背景下,动力煤价格继续面临下行压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
焦炭:本周焦炭价格快速下跌。受钢价大幅下跌影响,钢厂加大了焦炭价格的打压力度,本周焦炭价格连降三轮,累计降幅达300-350 元/吨。供给方面,本周国内100 家独立焦化厂开工率79.54%,环比下降1.08 个百分点,需求方面,本周高炉开工率66.71%,环比下降0.83 个百分点;库存方面,钢厂库存基本稳定,而港口库存下降5.6%。本周焦炭供求基本面并没有明显变化,焦炭价格下跌主要源于钢厂打压,从下半周开始,部分焦化企业开始抵制焦炭降价,我们认为在目前焦炭库存仍处于低位,焦企抵制降价的背景下,短期内焦炭价格继续大幅下跌的概率较低,后续焦炭价格走势需密切关注钢价走势以及钢厂及焦化的限产情况。
炼焦煤:本周炼焦煤价格整体保持平稳。受山西查超产以及环保限产、年底煤矿保安全生产、进口煤下降等因素影响,焦煤供求继续偏紧,尤其是低硫主焦煤。但值得注意的是由于下游焦炭价格大幅下跌,焦企开始打压焦煤价格,部分配焦煤价格开始松动,预计焦煤价格将面临下行压力,但大幅下跌概率较低。
◆投资建议:
动力煤受库存高企、日耗不及预期等因素影响,焦煤焦炭受制于钢厂打压,价格短期内均有下行压力,但考虑到目前煤炭板块估值已经回归至历史地位,板块长期的配置价值开始显现,建议关注:中国神华、陕西煤业、潞安环能。
◆风险提示:
宏观经济不及预期导致煤炭需求下降,环保安监力度放松