主要观点：
        短期风险偏好提升，中期仍需保持谨慎。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周从美联储释放温和加息信号，到  G20  峰会中美贸易战得到缓和，外部环境较先前得到了较大改善，投资者信心有所提振，短期风险偏好提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是，A  股的持续性行情仍需回到国内基本面上，目前国内宏观经济压力有所加大，本月美国大概率加息一次，贸易战缓和协议达成进展不明朗，难言  A  股将开启持续性回暖行情。我们认为，以科创板为代表的包括通信  5G、云计算、医药生物等成长股或将有较好表现，估值低、前段时间回撤较大的蓝筹必选消费估值将得到修复。
        G20  峰会传来贸易战缓和好消息，但后续进展仍待继续观察。在上周六刚刚过去的  G20  峰会中美元首会议上，双方达成共识，将停止相互加征新的关税，双方就如何妥善解决存在的分歧和问题提出了一系列建设性方案，包括明年元旦美国将对中国价值2000亿美元的产品仅征收10%的关税，而非之前宣布的  25%；双方已同意立即开始就强迫技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、网络入侵和网络盗窃，服务和农业等方面结构变革进行谈判，并尽量在  90  天内完成并达成协议，如果未能达成协议，上述  10%的关税将提高到  25%。自三月份贸易战开始逐步升级，A  股在每一次贸易战升级的关键节点均承压明显；同时在少有的缓和态势中会出现一波短期反弹行情，中美贸易形势是  A  股走势的重要影响因素之一。目前来看，贸易战暂时得到缓和，这个好消息势必将助推短期的反弹行情。但值得注意的是，客观来讲，要在  90  日之内达成协议项目具备一定难度，如果后期再遇协商困境，根据前期谈判经验，可能会再次出现贸易战摩擦对市场情绪产生负面影响的情况，后期的进展仍需要继续观察。
        10  月工业企业利润增速继续放缓。10  月中国工业企业利润总额累计值为  5.52  万亿，累计同比增速为  13.60%；当月同比增速为  3.6%，前值为4.1%，工业企业利润增速继续趋缓。分大类行业来看，采矿业、制造业和电力热力燃气及水的生产和供应业利润累计同比增速分别为47.10%、11.50%、6.2%，采矿业对整体工业企业利润累计同比增速贡献较大。11月官方制造业  PMI  为  50。根据统计局最新数据，11  月官方制造业  PMI为  50，刚好位于荣枯线上，创  2016  年  7  月以来新低，前值为  50.2，其中产成品库存指数（48.60）环比上月上升，生产指数（51.90）、新订单指数（50.40）、采购量（50.80）环比较  10  月均下降，产成品价格指数由10  月的  52  降至  11  月的  46.40。制造业  PMI  持续走低，内外需求均疲弱，说明经济增速或将继续放缓，四季度宏观经济继续面临较大压力。
        风险提示：世界贸易摩擦加剧，流动性持续紧缩，人民币持续贬值，地缘政治风险推动避险情绪升温。