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研究报告:国金证券-2018年12月公募基金资产配置及投资组合报告:稳中求进,蓄势待发-181205

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-05 14:10:50
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 王聃聃,马赛楠
研报出处: 国金证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 920 KB 分享者: lif****16 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        基本结论
        11  月份资产走势回顾:前期A  股市场延续反弹,期间虽有所波动,但在两市成交量回升的配合下,指数点位震荡走高;不过随着政策面对于市场的驱动作用递减,企业盈利下行的担忧制约指数反弹高度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】债市方面,11  月债市延续前期牛市,其中利率债表现优于信用债。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)海外方面,随着市场对于未来经济增长前景的担忧加剧,月中起美股出现回调,不过受鲍威尔偏鸽表态的影响,月末美股再次走高;而港股本月整体呈现反弹态势,全月指数震荡向上。商品类资产方面,随着原油市场供应短缺的预期逐步被证伪,原油价格一路下挫;而黄金类资产整体呈现“V”型走势,全月金价累计收涨1.25%。总体而言,11  月港股类资产表现最为优异,而原油类资产波动明显加剧。
        12  月份资产配置建议:国内权益市场方面,短期外部环境好转有助于进一步修复风险偏好,但后续制约A  股反弹高度的仍在于企业盈利,对于基金投资延续相对稳健的策略,并兼顾灵活型产品相机抉择的优势。港股方面,随着国内政策和中美贸易关系均在近期向有利方向转变,且其自身长期具备低估值、高股息等优势,叠加美联储“鹰转鸽”等因素影响,故长期可战略性配置港股资产。美股方面,虽减税红利释放动能边际减弱,但美股的中长期投资优势并未发生变化,建议甄选风险收益配比较好的标普500  指数型基金。而债市方面,短期内支撑市场走牛的社融下行及货币宽松两方面因素仍然存在,建议从中长期债券投资能力、投资目标及产品投资特征等方面入手选取基金。商品类资产中,当前国际金价的基本面多空交织,建议投资者在组合中适度持仓黄金品种,起到风险资产的对冲作用;而原油市场多空博弈分歧较大,未来或呈区间振荡走势,因此建议投资者暂时回避能源类投资
        2018  年12  月基金组合:
        相对收益平衡型组合不调整,权益类产品上风格整体仍相对平衡。其中,易方达新经济偏好成长且部分持仓较为灵活,大成优选风格较为平衡,长期业绩稳健,交银新成长、华安科技动力侧重价值成长风格并适当逆向投资,且风险控制能力较强;农银汇理策略精选投资灵活的较高,且注重仓位选择;汇添富价值精选相对均衡,基金的风格稳健;民生加银策略精选侧重成长股投资,对科技股有不错的把握;  景顺长城能源基建,基金经理选股能力突出,同时基金在基建主题上有一定投资比例。固定收益类产品占据20%的比例,关注易方达增强回报、招商产业,作为平滑组合风险收益的产品。
        绝对收益灵活型组合适当调整,组合内权益类产品以相对稳健的投资风格或操作风格为主,同时整体风格相对平衡。组合内鸿德优选成长为成长风格基金,基金经理风格相对稳健;中欧潜力价值基金价值风格显著且稳定;诺德成长优势注重控制股票仓位、控制下行风险,并注重构建高性价比组合;农银汇理策略精选投资灵活的较高,且注重仓位选择;易方达平稳增长在成长股投资的基础上也注重行业轮动,具备一定灵活性;中欧时代先锋和华泰柏瑞创新升级注重从行业景气度出发,且具备一定的灵活性。此外,固定收益类产品占据30%的比例。
        

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