扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 投资策略

研究报告:中航证券-策略周报:外部压力暂时缓和,市场短期或重启反弹-181202

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-06 09:33:55
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 董忠云,符旸
研报出处: 中航证券 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 1,822 KB 分享者: wm****8 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        核心观点:
        11  月官方制造业PMI  为50.0%,较前值下滑0.2  个百分点,反映制造业景气度继续减弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分项指标中,生产下降0.1  个百分点至51.9%,新订单下滑0.4  个百分点至50.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)新订单下滑更快反映目前需求走弱是经济的主要拖累,内需下滑更为显著。生产经营活动预期指数降至54.2%,创2016  年3  月以来的新低,反映企业经营预期转差,投资扩产意愿下降,制造业投资后续可能放缓。总体而言,官方制造业PMI  反映经济下行趋势延续,政策面预计将在稳内需方面继续加大力度。1  至10  月份,全国规模以上工业企业实现利润总额55211.8  亿元,同比增长13.6%,增速比前9  个月放缓1.1  个百分点。而工业企业利润的走低预计将带动制造业投资逐步走弱,造成内需下滑。
        周三,鲍威尔在纽约经济俱乐部的午餐会上发表讲话称,美国经济前景稳固,利率“略低于”中性区间。这一表述与其10  月初发表的美国当前利率距离中性利率仍有较远距离的观点出现变化,市场普遍解读为暗指加息进程已接近尾声。此外,鲍威尔表示循序渐进加息对经济的影响是不确定的,可能需要一年左右时间才能观察充分。这一表态显示美联储在对待继续加息上可能会更加谨慎,需要更多时间来观察以往加息对经济的实际影响。总体而言,市场认为本次鲍威尔讲话释放偏鸽派信号,导致市场对明年加息2  次的预期有所升温。
        中美贸易争端出现积极变化,稳定市场预期,市场喘息期或重启反弹。G20  峰会期间中美两国领导人举行会晤,两国元首达成共识,停止加征新的关税,并指示两国经济团队加紧磋商,达成互利双赢的协议。本次中美会晤暂缓对2000  亿美元商品提高关税税率,有利于相关电子、机械等行业盈利预期的修复,将稳定市场预期,短期提振市场情绪,有助于A  股重启反弹行情。同时中美贸易摩擦后续发展视谈判进程而定,不能排除未来升级的可能,中长期贸易争端仍然对市场构成压力。
        资本市场政策改革进一步落地,提升市场活跃度,提振市场风险偏好。银保监会正式公布实施银行理财子公司管理办法,与此前征求意见稿相比,对股票投资与自有资金投资要求等细节进行了放宽。目前,多家银行宣布设立理财子公司,未来随着理财资金积极参与,将改善市场流动性,提振市场长期风险偏好。中金所放松股指期货交易准备金比例要求,这是进一步落实资本市场改革的重要举措,有助于优化股指期货交易运行、促进市场功能有效发挥、加快衍生品市场的对外开放,市场交易量提升对券商衍生品业务构成利好。
        明年美联储加息进程预期有所放缓,而中美贸易摩擦压力短期缓解,市场重新聚焦国内经济增长与政策形势。综合而言,外部压力短期有所缓解,修复市场预期,提振市场情绪,预计A  股短期将重启反弹,长线走势关注未来稳增长政策实效。风格维持稳健边际偏向积极,建议配置具有业绩确定性与估值优势的大金融,短期关注估值见底、前期超跌的绩优科技成长龙头。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com