贸易形势变化  主要经济体经济增速下调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球经济增速可能放缓，IMF  下调全球经济增速预测，2019  年美国经济增速下调0.2  个百分点，中国经济增速下调0.2  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于中国是全球最大的金属消费国，经济增速放缓对金属需求影响负面。
        基本金属：看好铜、锡  铅锌走势不乐观。2019  年供给的不确定性将导致精炼铜供给缺口超出预期，对铜价形成支撑；从长期看，全球精炼铜供给不足的趋势难以扭转，看好铜价长期走势。由于供需矛盾，电解铝行业亏损运行，未来在成本支撑的作用下铝价会出现反弹，价格短期在成本线附近波动。铅锌价格上涨刺激了新矿山的建设进度，停产的矿山也逐步复产，2018  年是铅锌产能和产量增长的第一年，随着矿山从投产到达产，未来供给压力还会加大，铅锌价格走势不乐观。缅甸和中国是全球主要的锡精矿供应国，缅甸矿山活动减弱趋势已经出现，出货量减少会影响全球锡精矿和精炼锡的供应，同时由于需求稳定增长，全球精炼锡维持短缺，看好锡价走势。
        贵金属：美联储加息可能放缓  利好金银走势。贸易形势变化开始拖累美国经济，美国长短期利差不断收窄，收益率曲线趋平。最新的利率期货交易数据显示，2019  年美联储可能加息1次，较之前3  次的加息频率放缓，利率对金价的压制将会减轻，利好金价走势。由于金银比高于历史均值，白银相对低估，银价有望与金价同步上涨。
        小金属和稀土：政策支撑与环保限产的双重利好。短期看，由于供需矛盾突出且国储计划暂停，稀土板块的机会仍以政策变化带来的价格波动为主；长期看，稀土行业或已见底。
        维持行业“看好”评级。在需求回落和供给增加的背景下，行业基本面没有明显改善。但是，由于有色金属板块中子行业众多，部分子行业由于供需矛盾的存在，依然有表现的机会。未来美国加息放缓后，美元指数回落会带动金属价格出现反弹，维持行业“看好”评级。建议关注：长期供给矛盾突出的“铜”、供给难有增长的“锡”、受益于美联储可能放缓加息的“贵金属”、政策变化带来交易性机会的“稀土”。
        推荐公司：紫金矿业（“买入”评级）、兴业矿业（“买入”评级）、银泰资源（“增持”评级），建议关注锡业股份。
        风险因素：美联储加息力度超出市场预期；全球经济增速进一步下滑；金属下游需求持续疲软；金属价格大幅度下滑；中国环保政策变化。