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钢铁行业研究报告:财富证券-钢铁行业月度报告:钢价煤价下跌,利润快速收缩-181205

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2018-12-07 11:49:23
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 龙靓
研报出处: 财富证券 研报页数: 17 页 推荐评级: 同步大市
研报大小: 2,789 KB 分享者: hm****k 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        钢材价格大幅下跌,原材料价格跟跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018年11月,钢材价格迎来供给侧改革以来的单月最大跌幅,螺纹钢、热轧卷、冷轧卷、中厚板、镀锌板、造船板、16#型钢分别下跌716元/吨、460元/吨、560元/吨、590元/吨、570元/吨、360元/吨、250元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在钢材价格的带动下,原材料价格下跌,唐山方坯和废钢价格跌幅均超过20%,铁精粉和主流铁矿石价格跌幅分别达8.81%和12.27%。11月,钢材社会库存去化,钢厂库存累积,价格下跌情况下,贸易商拿货积极性降低,但经历价格下跌后,当前价格已接近贸易商心理价位,冬储将逐步开启。
        动力煤外围跌幅较大,焦炭下跌。2018年11月,动力煤价格整体呈现下跌态势,外围价格跌幅大于国内,欧洲ARA港、理查德RB、纽卡斯尔NEWC动力煤价格11月的跌幅分别为17.47%、9.88%、6.17%,国内进口动力煤价格指数跌幅也达到了9.06%,当前动力煤价格已经达到了2016年以来同期的最低价格。坑口方面,大同、神木、榆林地区11月价格分别下跌20元/吨、1元/吨、0元/吨,港口价格下跌的情况下,坑口库存累积,价格也以下跌为主。2018年11月,六大电厂耗煤量为1569.40万吨,同比下降12.99%。日均耗煤量为52.31万吨,已经为2014年以来的最低水平。
        投资策略:结合板块盈利及估值情况,钢铁板块建议关注具有区位优势的韶钢松山、三钢闽光,具有低估值优势的行业龙头宝钢股份、鞍钢股份。煤炭方面,建议关注产业链一体化程度较高,受行业周期波动较小的中国神华,具有环保优势的焦企金能科技,受益于煤价下跌,盈利空间有望改善的煤电企业华能国际、华电国际。行业方面,钢价煤价下跌趋势难改,行业盈利快速收缩,但当前估值已经处于相对较低位置,维持行业“同步大市”评级。
        风险提示:钢材下游需求不及预期;煤炭需求不及预期。
        

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