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食品饮料行业研究报告:民生证券-食品饮料行业:销售结构改善叠加估值调整到位,短期建议关注白酒板块-181203

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2018-12-08 15:47:19
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈柏儒
研报出处: 民生证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 660 KB 分享者: nie****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        销售结构改善促进业绩提升:中高端白酒因其品牌与口感的优势相比于低端白酒来说更具竞争力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在出厂价格趋平的情况下,销售结构的改善将会对业绩的提升起到积极作用。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        白酒板块估值调整到位:白酒板块目前整体市盈率为19.78倍,低于1年/3年/5年平均29.9倍/27.03倍/22.5倍行业估值。五粮液、今世缘、古井贡酒、泸州老窖、洋河股份等个股市盈率已低于行业平均水平。
        销售旺季给白酒板块注入强心剂:作为一种季节性较强的消费品,春节是白酒的消费旺季。在高端白酒产量固定的前提下,消费旺季前的备货期间高端白酒将会短期供不应求,从而出现旺季涨价的情况。因此销售旺季的到来会对明年一季度白酒板块的营收及业绩表现起到正面作用。
        高端名酒、优质地产酒具备更高的业绩弹性:高端酒零售价格上升,次高端、中高端白酒提价空间扩大,保证了相关企业的成长空间。从历史数据看,二线白酒营收/利润增速弹性均高于一线白酒和三线白酒。建议关注具备全国扩张潜力的次高端名酒和具备小区域高美誉度、强渠道力的优质地产酒品种。
        风险提示:销量不及预期,食品安全问题等

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