投资建议:上周现货市场价格环比回升,黑色链期货价格震荡分化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受市场环保限产加严传闻影响,钢铁板块走势趋强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)社会库存环比继续下降,反映冬储行情还没开启。目前板块需求预期仍较弱,主要看供给端边际变化,需关注河北地区环保限产影响。目前板块行情主要驱动因素仍然是环保限产,较难有持续性的催化因素。个股仍维持推荐业绩增长确定、成本控制力强的低估值个股,同时关注前期跌幅较大个股。继续推荐华菱钢铁、三钢闽光、河钢股份、宝钢股份,建议关注柳钢股份、韶钢股份等。
钢铁板块涨幅环比上升,跑赢沪深 300 指数。上 周 (2018.12.03—2018.12.07),申万钢铁行业板块收涨 2.46%,环比上升 6.53 个百分点;沪深 300 指数涨 0.28%,板块跑赢沪深 300 指数 2.18 个百分点。年初至今,板块下跌 25.37%,跑输沪深 300 指数 4.30 个百分点。个股方面,32只钢铁股(申万)中 23 只股票上涨,持续停牌股票 2 只,下跌 7 只,沙钢股份上周涨幅最大,久立特材跌幅最大。
钢材价格环比由降转升,螺纹钢期货基差缩小。上周钢价综合指数周环比上升 2.15%;钢材现货价格基本均由降转升,华东地区涨幅最大。螺纹钢主力合约周平均环比下降 0.28%,热轧卷板主力合约周平均环比上升1.06%;螺纹钢期货贴水 548 元/吨,基差环比缩小 53 元/吨。
全国高炉开工率环比下降,社会库存继续回落。上周全国高炉开工率为65.88%,环比下降 0.83 个百分点,唐山高炉开工率环比上升 0.61 个百分点。上周五大品种社会库存合计 797.77 万吨,环比前一周减少 25.06 万吨,社会库存继续回落。
铁矿石价格指数下降,焦炭价格继续下降。上周铁矿石价综合格指数周平均下降 0.60 点;普氏进口铁矿石价格周均上升 1.60 美元/吨。唐山产焦炭周平均价格 2165 元/吨,周环比下降 120 元/吨,继续下降。
主要品种吨钢毛利均由降转升。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算,螺纹钢、热轧、冷轧、中厚板等主要钢铁品种吨钢毛利环比均由降转升,但冷轧和中厚板仍处于亏损状态。短流程螺纹钢吨钢毛利增加,与长流程螺纹钢吨钢毛利利差缩窄至 392.07 元/吨左右。
风险提示: 1、全球贸易摩擦持续加剧。若中美贸易战进一步升级,将可能导致我国外贸形势恶化,进而影响宏观经济发展和市场预期,钢铁板块将受到严重波及;2、原材料价格上涨过快风险。原材价格过快上涨造成钢厂生产成本上升,侵蚀企业利润,制约行业业绩增长;3、行业政策风险。如果未来政策执行不及预期,将对行业产生重大不利影响。