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家用电器行业研究报告:天风证券-家用电器行业研究周报:2018W49周观点,12月空调排产量回升-181209

行业名称: 家用电器行业 股票代码: 分享时间:2018-12-10 13:59:04
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 蔡雯娟,马王杰
研报出处: 天风证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,545 KB 分享者: eri****33 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周家电板块走势
        本周沪深300指数上涨0.28%,创业板指数上涨了0.87%,中小板指数上涨了0.80%,家电板块上涨了  0.23%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从细分板块看,白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-0.28%、3.11%、2.15%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股中,本周涨幅前五名是德奥通航、立霸股份、亿利达、银河电子、厦华电子;本周跌幅前五名是雪莱特、创维数码、日出东方、万家乐、美菱电器。
        原材料价格走势
        2018  年  12  月  7  日,SHFE  铜、铝现货结算价分别为  49240  和  13570  元/吨;SHFE铜相较于上周下跌  0.81%,铝相较于上周上涨  0.37%。2018  年以来铜价下跌了10.47%,铝价下跌了  9.17%。2018  年  12  月  7  日,中塑价格指数为  973,相较于上周上涨了  2.45%,2018  年以来下跌了  7.89%。2018  年  11  月  30  日,钢材综合价格指数为  106.39,相较于上周下跌了  4.86%,2018  年以来下跌了  11.69%。
        投资建议
        根据产业在线最新发布的监测数据来看,12  月家用空调行业排产量为  1135  万台,较上月增长  37.9%。究其原因,一是已有数据表明  10  月白电出口保持增长态势,且我们预计  11  月也会延续该趋势,企业对现有情况进行相应调整所致,其中以美的为首,单月排产计划为  400  多万台,极大提升行业整体信心,另外因双十一表现较好的奥克斯单月排产量增加到  100  万台左右;二是大宗商品价格本周保持下降趋势,铝、塑料、钢铁等原材料价格相较于新冷年开始的  8  月初已分别下跌  5.53%、6.80%、9.92%,企业在处于成本低位时增加产量也十分合理;三是春节假期带来的影响所致,假期无法完成的产量或许会提前至  12  月来生产。值得注意的是  12  月排产量的短期回升暂时还无法改变当前行业整体情况,但从长期来看,在经历了行业资源重新优化之后,空调行业仍具有发展空间。
        个股方面,推荐持续回购提供安全边际、渠道层级精简、向高端转型、T+3  下库存控制良好的美的集团,行业变频比例增加利好空调产业链上的零部件龙头三花智控;终端渠道变革后,处于经营上升周期的青岛海尔,以及  2018  年业绩增长确定性强、估值低的格力电器。推荐中高端品牌及新品类布局最完善的小家电龙头苏泊尔,大力发展海外市场、进军人工智能领域的扫地机器人龙头科沃斯,推荐积极向内销  ODM  龙头转型的西式小家电龙头新宝股份。
        风险提示:房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。

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