市场回顾:股市高开低走,转债继续跟涨
上周股市高开低走,沪指全周小幅上涨0.68%,上证50指周涨0.11%,创业板指周涨0.87%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块方面,28个板块多数上涨,农林牧渔(+3.50%)、休闲服务(+3.12%)、钢铁(+2.46%)涨幅相对较大,医药生物(-2.16%)、房地产(-0.37%)、非银金融(-0.37%)板块小幅下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 上周中证转债指数上涨0.57%,我们计算的转债指数(含EB)上涨0.4%,平价指数上涨0.53%,平均转股溢价率微幅下行0.2个百分点,平价80元以上的转债平均转股溢价率下行0.15个百分点至10.68%。个券来看,多数上涨,其中凯发、道氏、金农、艾华、盛路涨幅居前,16以岭EB、15国资EB、崇达跌幅居前。
转债策略:
外贸走缓,关注转债发行人海外收入占比 上周,G20中美贸易谈判结束,双方达成共识,三个月内不再进一步加征关税并保持贸易磋商,贸易摩擦出现阶段性缓和。受此影响,A股跳空高开。但从周中表现来看,贸易站这一短期较大的不确定性因素仍然盘旋在市场高空。 另外,本周末11月进出口数据公布,11月进、出口双双跳水,外贸再次承压。其中,11月出口同比10.2%(按人民币计,下同),较10月回落9.8%。出口增速在连续两个月大幅抬升后骤然回落,较吻合"抢出口"的猜测。从国别来看,11月出口增速下滑较快的国家主要是韩国、东南亚及欧盟。考虑到今年7月之前中国出口持续5个月保持在个位数,我们估计个位数增速可能是一个较稳定的短期状态,12月出口增速将继续下滑。
我们认为相较反复演进的贸易摩擦问题,海外经济基本面的边际变化更值得关注。经历过去两年的全球同步复苏,预计明年全球经济增速边际放缓,这将以更直接的方式影响国内企业出口外销。关注转债发行人相关海外业务比重,从存量券发行人的海外收入占比来看,百合、东音、蓝思、旭升、崇达、德尔占比均在70%以上。
一级市场跟踪
过去一周,福能股份、伟明环保、钧达股份可转债发行;创维数字、青岛海尔、尚荣医疗公开发行可转债获证监会核准批复;白云电器、中环环保公开发行可转债获证监会受理;西藏天路发布可转债发行预案,规模11.7亿。 截止目前,待发可转债185只,合计4933亿,待发公募可交换债8只,合计972亿。