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【化工】化工行业 2019 年度策略
核心摘要:
1、原油为引,我们分别从衣(化纤)、食(农化)、住(地产)、行(汽车)四个角度分析下游需求和相关产品盈利情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2、2019 年化工行业整体投资逻辑:大周期关注安全边际及中长期成长性,小品种关注业绩和估值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1)我们认为,目前大宗化工品处于景气下行周期,行业盈利增速环比下滑。但中长期看,以华鲁恒升和万华化学为代表的国内一批极具竞争优势并拥有坚固护城河(园区、产业链一体化)的龙头企业仍具备一定的安全边际和成长性。2)随着中上游大宗化工品价格回落,产业链利润中心将向下游转移,建议关注具有业绩确定性和估值优势的中小市值企业。3、投资建议:万华化学(短期 MDI价格下跌拖累盈利,看好长期成长性)、华鲁恒升(关注公司安全边际及中长期成长)、玲珑轮胎(受益原材料下跌及行业集中度提升)、巨化股份(看好氟化工景气度以及公司完善的氟化工产业链)、安迪苏(蛋氨酸价格底部回升,特种产品盈利提高)、嘉化能源(园区业务提供稳定盈利,磺化医药带来业绩增量)、广信材料(新产能投放在即,进口替代有望加速)。
【汽车】岱美股份深度报告
核心摘要:
1、贸易战影响可控,拨云见日静待估值修复。公司通过产能向墨西哥转移方式规避中美贸易战的影响,从 2018 年 11 月中旬开始,出口美国的遮阳板已经全部从墨西哥发货,获得零关税待遇。通过这一方式,公司对 2019 年贸易战的的影响已经锁定,几乎不受关税加征的影响。我们认为,市场高估了贸易战对公司的影响,导致公司估值受到压制,未来估值有望持续修复。2、盈利预测及估值 预计公司2018-2020 年 EPS 分别为 1.49 元、1.86 元、2.11 元,对应 PE 分别为 13.8 倍、11.0 倍、9.7 倍,给予公司“买入”评级。