报告摘要:
上周行情:中信建筑行业上涨2.08%,跑赢沪深300指数1.80个百分点
上周中信建筑指数上涨 2.08%,沪深 300 指数上涨 0.28%,跑赢沪深 300 指数 1.80 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中建筑施工上涨 1.80%,跑赢沪深 300 指数 1.52 个百分点,建筑装修指数上涨 4.15%,跑赢沪深 300 指数 3.87 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行业观点
宏观层面来看,今年 3 月以来贸易顺差持续收窄,收窄幅度始终在 20%以上,出口低增或成新常态,同时消费零售总额增幅降低,经济下行压力下,投资数据有望形成经济支撑。当前固定资产投资中基建占比已提升至 21.42%,仅次于制造业,且 10 月基建投资已呈现回升趋势(10 月属历史投资淡季),同时基建中标数据 8 月以来维持较好水平,基建有望持续复苏。中观层面来看,PPP 已于今年实现“规范化”质变,存量项目质量较优,落地率和开工率持续上升,PPP 项目毛利率较高,PPP 项目推进加速有望助力企业利润改善。建筑业当前正处于四季度集中结算期,订单业绩释放在即,上游原材料存在降价预期,中游施工方议价能力增强,有望助力企业利润增长。我们建议关注在手订单较多,业绩保障性较高的建筑央企中国建筑、中国铁建、中国中铁。
行业订单跟踪
上周建筑行业新公告重大项目金额约 485.64 亿元,其中市政工程、房屋建设及基础设施类项目较多,金额最大的两个分别为浙江的玉环新城市政工程 PPP 项目和遵义市高铁新城建设二期工程项目,金额分别为 88.59 亿元和 76.30 亿元,总量占上周合同金额的 33.95%。
重要新闻: 年底前10条新线投入运营
京哈高铁承德至沈阳段、新民至通辽高铁、哈尔滨至牡丹江高铁、济南至青岛高铁、青岛至盐城铁路、杭昌高铁杭州至黄山段、南平至龙岩铁路、怀化至衡阳铁路、铜仁至玉屏铁路、成都至雅安铁路等10条新线即将开通运营,新增高铁营业里程约2500公里,阜新、朝阳、承德、通辽、牡丹江、日照、连云港、盐城、雅安、丽江等多个城市首开动车。
风险提示
基建/地产投资下滑;PPP融资收紧;海外投资风险。