主要观点:
预期经济增速放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国企业利润增速放缓和预期经济增速放慢使近期美股表现承压,同时美国11 月非农就业人数增加15.5 万人,低于预期19.8 万元;时薪增速环比上升0.2%,低于预期0.3%,就业增长放缓,工资增速环比不及预期,美联储后续加息概率或走低,需要重点关注美联储12 月加息会议。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近期国际油价受供给端缓解而持续性下跌,OPEC 减产协议对原油价格的影响还未显现,随着预期全球经济增速的放缓,我们认为短期油价价格大幅上涨概率不大。本周包括社消、M2、社融等金融经济数据将公布,宏观经济增速或进一步趋弱,宽信用局面仍未形成,或将使A 股在存量资金博弈下无法开启持续向上的行情。本月中旬或将迎来中央经济工作会议,该次会议将判断当前的经济形势并定调明年的宏观经济政策,可能将对包括房地产、国企改革、减税降费、扩大改革开放等热点事件进行下一步政策部署。
华为事件引中美贸易谈判或进展不顺担忧。上周四外交部例行记者会上得到消息,华为CFO 孟晚舟12 月1 日在加拿大转机时被加拿大当局代表美国政府暂时扣留(以下简称“华为事件”)。今年年初,美国以国家安全担忧为由,禁止华为和中兴为其规划中的5G 移动网络供应设备,近期澳大利亚、新西兰、英国、日本等同样官方宣布禁止政府机构采购中国的华为和中兴公司产品。系列事件传递了美国对中国5G 甚至高新制造的压制信号,贸易谈判或受制明显。
上周“4+7”城市带量采购降价超市场预期,医药板块短期遭受重创,长期来看仿制药利润率将大幅下降,但同时也推动未来创新药板块的研发发展,对医药行业长久来看有积极正面的效应,后续带量采购从试点到大面积推广的效果仍待继续观察。5G 试验频率获批,但叠加华为事件,在多重消息叠加影响下5G 板块大幅波动,但5G 商用进程确定性较高,建设稳步推进中,后续建议密切跟踪华为事件。上周五市场成交缩量,华为事件叠加医药板块带量采购降价使市场情绪低迷。人民币汇率上周的大幅升值将直接改善航空板块的汇兑收益,叠加油价的下跌,航空v运输板块将直接受益。短期内以券商、银行等近期跌幅大、估值低、业绩有支撑的龙头个股具有反弹机会,同时建议持续关注以云计算、通信5G、新能源为代表的科学创新板块,中长期或仍将反复震荡,谨慎不可失。
风险提示:世界贸易摩擦加剧,流动性持续紧缩,人民币持续贬值,地缘政治风险推动避险情绪升温。