行业基本面：2018  延续复苏，2019  需求承压
        机械行业整体景气度自2016  年底以来触底反弹，2018  年行业继续保持较好的景气度，公司营收业绩稳步增长，经营质量持续改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过需要注意的是，从三季报的情况来看，收入、净利润维持了不错的增长但是增速均出现了下移，这表明行业的景气度依旧不错，但是边际上并没有持续上行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        展望2019，我们的担忧主要来自于需求端，具体来说是地产开发的转弱，对于基建则可能是对冲需求下滑的亮点。回顾过去三年的周期行情，房屋新开工数据很好的解释了本轮周期复苏的需求波动，而供给侧改革则加剧了供需不平衡。当前阶段，房屋销售数据2018  年以来持续低迷，上半年的稍有起色并没有改变趋势，房屋销售领先于地产开工，目前开工依旧处于景气高位，而地产开工转弱对于需求的影响将是巨大的。对于中游而言，积极的一面在于过去两年压制行业利润的成本端压力也会减弱。
        投资建议：结构性机会
        在政策不发生较大改变的情况下，综合考虑地产、出口等因素，2019  年需求端总体面临较大压力，在总量承压的背景下，机会是结构性的。基于这样的担忧，实际上我们在2018  年年中就下调行业评级为“中性”，展望2019  年，我们维持这一判断。结构性的机会我们认为有两条主线：一是产业升级主线，建议重点关注的细分产业有：激光、新能源车、半导体和工业自动化；二是稳经济的逆周期主线，建议关注的细分产业有：轨交和能源装备（油、气和光伏等）。
        激光：激光设备代替传统设备是行业主要驱动力，国内企业向高功率产品突破、逐步国产化是必然趋势。重点推荐国产光纤激光器龙头锐科激光。
        新能源车：新能源汽车是国家重点扶持的战略产业，动力电池作为核心环节国产动力电池厂商已经具备全球竞争的能力，一线动力电池厂商持续扩产，拉动锂电设备进入景气周期；锂电池行业结构性过剩，优胜劣汰，行业集中度提升。看好绑定一线动力电池厂的锂电设备龙头公司，重点关注锂电设备龙头先导智能。
        半导体：中国是全球最大的半导体消费市场，随着产能逐渐向中国转移，叠加国家扶持创建的良好政策环境，中国半导体设备产业链公司迎来了绝佳发展机会，未来本土半导体设备厂商的替代空间巨大。
        工业自动化：制造升级的根基在于自动化的普及，自动化的基本环节是机器人渗透率的提升，机器换人在制造环节势不可挡，核心零部件自主可控、进口替代产业化机会近在咫尺。重点推荐工业机器人龙头埃斯顿。
        轨交：在宏观经济增速承压的背景下轨交投资是稳经济的重要抓手，伴随轨交投资加速，轨交设备也将迎来高景气度，重点推荐轨交设备龙头中国中车。
        油气：看长需求端复苏带来油价中枢上移，重点推荐油服压裂设备龙头杰瑞股份。
        行业重点推荐组合
        锐科激光、浙江鼎力、先导智能、中国中车、杰瑞股份、精测电子、杰克股份、埃斯顿、大族激光。
        风险提示
        宏观经济下行、海外出口下行、汇率大幅波动。