焦点事件：加拿大无理拘捕中国企业高管，市场焦虑中加关系。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12月1日中国企业高管孟女士在加拿大被拘捕，加拿大这种在中美之间走钢丝的行为引发了市场对中加关系的担忧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在2017/18年度（8月-7月）内加拿大菜籽出口1024万吨，其中44%出口至中国，21%出口至日本，14%出口至墨西哥，6%出口至巴基斯坦，其余国家约占15%，中国是加拿大菜籽出口的最大市场。从另一方面讲，中国菜籽更依赖加拿大市场，根据海关数据公布，2017/18年度（8月-7月）时间内，中国进口菜籽440万吨，其中410万吨来自加拿大，其余来自蒙古、俄罗斯和澳大利亚，中国的进口菜籽90%以上来自加拿大。按照3800元/吨的加籽到岸价格计算，每年度400万吨的贸易量对应152亿人民币的贸易额。加拿大菜籽一般8月底开始收割，10月底收割结束，每月出口量分布较为均匀，10-1月四个月的出口量略高。截至12月2日，18/19年度加拿大菜籽累计出口346万吨，上一年度同期为360万吨，全年出口计划行至1/3段。回顾中美经贸摩擦，关税开征方为美国，我国采取的是必要的反制措施，“中国开放的大门不会关闭”，展望中加关系对菜籽贸易的影响，未来若加方继续“走钢丝”或有其他贸易动作，才将对国内菜粕市场造成实际影响，短期的支撑力度构不成反弹或反转。
        美国USDA报告北京时间12月12日凌晨1点公布。假设未来的90天内中国放开的是进口美豆。无论是何种情景，中国进口美豆的量是对外盘的关键因素。11月USDA供需报告预计的18/19年度期末库存为2600万吨，17/18年度为1192万吨，16/17年度为821万吨，2000年以后美豆最高库存为06/07年度的1562万吨。也就是说，中国18/19年度如果进口少于1000万吨，美豆的期末库存仍将是2000年以后的最高水平；如果进口量少于1400万吨，美豆的期末库存仍高于上一年度。情景一为加征关税不变，储备进口；情景二为关税赦免，美豆与巴西旧作同等竞争，商业与储备进口。两种情景均利空国内粕类，最为利空的为情景二，按照当前美豆900美分/蒲价格，美国与巴西升贴水折中为170的情况下，大豆的进口成本在3180元/吨附近，油值比30%的情况下，豆粕成本为2900元/吨。按照美西当前升贴水130的情况下，大豆进口成本为3060，豆粕为2800元/吨。参考美盘01上方的长期均线950计算，170的升贴水对应豆粕3030。若将豆粕1901的区间界定为2800-3030元/吨之间，豆菜粕价差参考650-700元/吨，菜粕01与05的价格区间界定为2120-2350元/吨。