报告摘要:
本周行情回顾
本周上证综指收于2605.89 点,周涨幅为0.68%;中信有色金属指数收于3397.51点,周涨幅为1.65%,跑赢大盘0.97 个百分点,在29 个中信一级行业中排名第12。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中信有色金属二级板块中工业金属、贵金属、稀有金属板块涨幅分别为1.23%、1.91%、2.04%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周国内外锌、铅、锡期货合约价格显著上涨(SHFE 锌、LME 锡、SHFE 铅、LME 锌、分别涨6.80%、3.21%、1.86%、1.69%),铝期货价格微弱收涨,铜、镍金属期货价格收跌(LME 镍、SHFE 镍、LME铜分别下跌2.19%、0.92%、0.79%)。
库存方面,本周SHFE 铅库存大幅增加(增幅为17.66%),SHFE 锌库存有所增加(增幅为0.27%);其余基本金属交易所库存均有所减少,其中铜库存降幅居前(LME 铜、COMEX 铜、SHFE 铜库存降幅分别为8.61%、5.92%、5.47%)。
本周美元指数收于96.7433,较上周下跌0.47%。国内外黄金、白银价格上涨,其中COMEX 黄金、白银价格分别收涨于2.28%、3.40%;SHFE 黄金、白银价格分别收涨于0.21%、0.25%。伦敦现货钯价格上涨1.33%。
本周国内电解锰价格上涨,钒铁、钴系产品、钨系产品、金属镓、锂等品种价格下跌;氧化钆、氧化镝等部分稀土品种价格有所上涨,涨幅分别为2.29%、0.81%。
本月组合
本月组合各成分股涨跌幅:盛达矿业(10.2%)、银泰资源(8.8%)、山东黄金(9.3%)、厦门钨业(0.8%)、紫金矿业(1.8%)、合盛硅业(-0.1%);组合加权平均收益(6.0%)跑赢中信有色指数(2.2%)共计3.8 个百分点。
行业观点
黄金:本周COMEX 黄金价格收于1254 美元/盎司,周涨幅2.28%,创今年7 月以来新高;COMEX 白银价格较上周上涨3.4%并收于14.7 美元/盎司。本周美债收益率罕见地出现倒挂现象(截至12 月7 日,5 年期国债收益率分别较2 年期和3 年期收益率低2bp),这往往预示着美国经济将步入衰退;叠加最新公布的美国11 月新增ADP 就业人数、新增非农就业人数及薪资环比增速等经济数据不及预期,市场加重对美国经济前景担忧,美联储相较原先市场判断提前结束加息预期升温(据CME 数据,当前市场对美联储明年加息次数的主流预期降低至0-1 次),看好金银等贵金属价格走势,建议关注本月组合相关标的。
钯:本周伦敦现货钯收于1223.5 美元/盎司,盘中一度突破1260 美元,超越黄金现货价格的同时再度刷新历史新高。本周普京强硬回应美国就《中导条约》所下的“最后通牒”,美俄关系再现紧张,市场对于俄罗斯钯矿供应稳定性的担忧有所增加;另一方面,随着全球下游汽车产销增长及尾气处理政策的收紧(例如我国将于2019 年1 月1 日全面实行“国六”最新尾气排放标准),钯金需求有望得到进一步提振,价格或将阶段性高位运行。
风险提示
金属价格下行风险。