报告摘要：
        新准则有效支持并购重组，信披简化提供宽松政策空间
        11  月16  日晚，证监会召开新闻发布会，表示为进一步鼓励支持上市公司并购重组，提高上市公司质量，服务实体经济，落实股票停复牌制度改革，减少简化上市公司并购重组预案披露要求，证监会于近日修订发布《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26  号——上市公司重大资产重组（2018  年修订）》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】《信披准则》四大内容进行修订，政策松绑鼓励并购重组，包括：一是聚焦主要交易对方和交易标的核心要素的披露。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不再要求披露交易对方业务发展状况、主要财务指标和下属企业名目；对海外并购、招拍挂等交易允许简化或暂缓披露相关情况。二是增加中介机构核查要求弹性。允许中介机构结合尽职调查的实际进展披露核查意见。
        三是在已明确交易标的的前提下，不再强制要求披露标的预估值或拟定价，便于交易各方更充分地谈判博弈。四是在充分披露相关风险的前提下，不再要求披露权属瑕疵、立项环保等报批事项，本次交易对公司同业竞争、关联交易的预计影响，相关主体买卖股票自查情况。新修订的《信披准则》将有效缩短并购重组过程中信息披露相关文件准备过程，降低由于信息披露导致的并购重组时间成本，同时也将严格控制并购重组流程管理，保证内幕消息不被泄露，维护良好市场秩序，政策一松一紧将有利于我国资本市场并购重组活动有序、健康、快速发展。
        系列并购重组支持政策激活市场，并购重组市场加速回暖
        10  月8  日推出小额快速审核机制，市场化并购重组改革提速。虽然交易金额低于5  亿元规模的并购重组案例以及整体规模占比较小，“小额快速”机制适用范围有限，但标志着并购重组市场化改革起步，有助于并购重组市场回暖。10  月12  日放开配套融资“补流”用途，进一步放松并购重组限制。考虑到募集资金的配套性，所募资金可以用于支付本次并购交易中的现金对价，支付本次并购交易税费、人员安置费用等并购整合费用和投入标的资产在建项目建设，也可以用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务，有助于并购重组政策更加合理，制度更加完善。11  月1  日支持定向可转债重组并购，支持企业通过并购重组发展壮大。新增加可转债作为并购重组支付方式，将有利于在当前市场环境下，上市公司通过多种渠道进行融资并购，提高公司并购积极性，推动并购重组市场回暖。同时也有助于投资者保护自身权益，提高投资者参与热情，增加企业融资规模。
        并购重组将进一步提速，利好中小创估值抬升
        年内并购重组规模与数量的双双下降，主要由于今年整体市场环境的恶化导致企业并购重组意愿降低，同时并购重组能力也受限于市场环境的恶化，企业无法融资到足够规模资金支持并购重组。然而，随着证监会10  月以来对并购重组监管政策的松绑与支持，市场并购重组热情将有显著回升，预计并购重组规模也将明显上升。并购重组对于业绩亏损企业扭亏为盈，以及大中型企业维持较高盈利增速有着重要意义，政策松绑有助中小创估值重塑。
        风险提示：政策进度与效果不达预期。