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光线传媒研究报告:长城证券-光线传媒-300251-公司动态点评:与猫眼娱乐签署《合作框架协议》,强化内容及渠道协同优势-181212

股票名称: 光线传媒 股票代码: 300251分享时间:2018-12-13 13:53:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨晓峰,何思霖
研报出处: 长城证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,072 KB 分享者: xuy****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        公司与猫眼娱乐于  2018  年  12  月  10  日在北京签署了《合作框架协议》,双方将在联合投资、制作、宣传、发行电影及电视剧,电影兑换券服务、广告服务,媒体及其他形式的广告资源购买等方面展开合作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司董事王长田先生、李晓萍女士、陈少晖先生同时担任猫眼娱乐的董事。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:
        猫眼娱乐主要以猫眼微影业务为主,提供包括在线票务、影视内容、电商及广告等在内的互联网泛娱乐服务,旗下猫眼电影是目前国内在线票务平台龙头,拥有广大的用户市场覆盖、强大的基础技术设施和成熟的大数据能力。
        根据公司半年报,公司持有猫眼微影  19.35%股权,截至  2018H1,猫眼微影归属于母公司股东权益  52.55  亿元,营业收入  18.95  亿元,净利润-2.07亿元。
        随着电影产业工业化不断成熟,电影市场渠道将在宣发环节具备更强的影响力及话语权,猫眼作为电影市场互联网渠道寡头之一,近年来已从单纯的在线票务平台逐步往电影产业链上下游渗透,公司此次与猫眼签署《合作框架协议》,着力于在投制影视剧、宣传发行、票务及广告等环节通力合作,有利于推进公司影视主业的长期发展,为公司在内容及渠道等方面提供更为显著的协同效应。
        投资建议:
        作为国内电影、电视及动画内容制作龙头,公司持续集中精力打造精品项目,同时投资布局线上线下内容生态圈,完善自身在产业链上下游的战略布局,强化自身竞争力的同时收获投资收益改善现金流。公司后续项目储备丰富,看好公司在国内电影市场稳步增长的大环境下,综合实力稳步提升,预测公司  2018-2019  年  EPS  分别为  0.81  元、0.37  元,对应  PE  分别为  9X、21X,维持“推荐”的投资评级。
        风险提示:电影市场发展增速趋缓,行业监管政策风险。
        

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