扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

建筑行业研究报告:中银国际-建筑行业月报:PPP条例加速出台,进一步推进基建补短板-181213

行业名称: 建筑行业 股票代码: 分享时间:2018-12-13 17:26:57
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 田世欣
研报出处: 中银国际 研报页数: 22 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,027 KB 分享者: spc****17 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        11  月份普通上市公司新签订单相比于10  月份来说有小幅下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时,住建部、发改委加速出台棚户区改造计划,要求棚改融资以专项债为主,表明未来地方显性化举债仍是确定性方向。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        基建补短板依然是重要推进领域:  1-10  月,中国房地产开发投资同比增长9.7%,增速比1-9  月回落0.2  个百分点。同期,商品房销售面积同比增长2.2%,增速比1-8  月回落0.7  个百分点;商品房销售额增长12.5%,增速回落0.8  个百分点。尽管新开工面积、土地购置面积等依旧维持高位,但几乎所有的主要指标,均出现了增速下滑或降幅扩大的现象,楼市下行态势明显。今年以来,竣工面积相对增长较慢,调控政策从严导致国内贷款、个人按揭贷款等资金来源受到约束,仍是影响房地产投资的较大因素。预计到2019  年下半年,本年度新开工地产将逐渐竣工,业绩会被逐步释放,将带动建筑板块的新一轮增长。重点看好铁路、路桥水利、工程设计、装修等板块。
        普通上市公司11  月份新签合同金额有所增加:11  月份上市建筑企业(剔除建筑大央企)新签重大合同18  项,总额99.67  亿元;数量和金额均有所减少。月度上市企业新签订单波动性较大,单月份订单减少对建材板块有一定影响。
        PPP  条例加速出台,棚改融资以专项债为主:近期住建部、发改委等六部委联合下发《关于申报2019  年棚户区改造计划任务的通知》(建办发[2018]55  号),要求2019  年新开工棚改项目,不得以政府购买服务名义实施建设工程或变相举债,确需政府融资的,应当依法通过发行地方政府债券方式(棚改专项债)融资。这表明棚改项目依靠政府购买服务模式支付将逐渐退出历史舞台,未来地方显性化举债仍是确定性方向,这一举措将大大降低政府的隐性债务风险,棚改资金来源和使用也会更加规范,预期对稳基建形成有力支撑。与此同时,发改委、财政部也配合地方政府紧急起草PPP  条例,对PPP  的合规性做了进一步的限制,我们认为PPP  项目将来会进一步向着规范化方向发展,有望成为基建投资的重要途径。
        建议从路桥、水电、设计结合细分行业龙头精选个股:考虑到当前基建补短板进一步推进,而下游地产与工业建筑需求当前也有一定分化。我们认为基建补短板推进将利好路桥施工、水利水电、路桥设计以及配套市政园林;地产企业赶开工进度将利好建筑设计、房屋施工,但对地产园林、装饰装修不构成利好;工业企业投资需求提升主要集中在能源化工,相对应施工企业将有一定利好。而资金面预期边际改善,对资金需求较高的建筑业全行业财务报表均有一定改善作用。综上所述,我们认为应该重点从路桥施工、水利水电、设计咨询三大板块选股,其他细分板块精选龙头结合优选建筑板块个股。建议关注:中国铁建、四川路桥、山东路桥、苏交科、中设集团、金螳螂、广田集团。
        风险提示:下游需求不足,上游材料涨价、资金持续趋紧

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com