投资要点
        事件：2018  年12  月11  日，中国汽车工业协会召开2018  年度11  月份汽车产销数据发布会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11  月新能源车产销分别完成17.3  万辆和16.9  万辆，同比分别增长36.9%和37.6%，同比继续高速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-11  月，新能源汽车产销分别完成105.4万辆和103  万辆，同比分别增长63.6%和68.0%，同比增速超中汽协年初目标。
        中汽协：新能源汽车销量环比继续增长，全年产销量有望超120  万辆：具体看车型结构，11  月新能源乘用车销量达14  万辆，同比增长61.3%，环比增长16.2%，新能源商用车销量达3  万辆，同比下滑18.6%，环比增长68.2%。12  月新能源车环比产销量有望继续攀升，我们预计全年新能源车整体产销量将超过120  万辆。
        乘联会：11  月新能源乘用车环比增长11%，全年新能源乘用车销量有望达100万辆：乘联会数据，11  月我国新能源乘用车销量达到13  万辆，环比增长10.1%，同比增长63.3%。乘用车依然是新能源车同比增长的主要动力，纯电动乘用车中A00、A0、A、B  级车型环比分别增长2%、9%、24%、135%，可见随动力电池价格下降，高续航里程车型性价比提升正在兑现。另外一个值得关注的是新能源高端车型C  级车正在快速放量，前11  月纯电动C  级车同比增长195  倍，插电混C  级车同比增长5110  倍，高增长主要是因为去年基数低，今年可选的高性价比高端车型多，合资品牌车型入场形成爆款。可以预见的是明后年新能源车技术逐步成熟后，  A0+级别车型将成为新能源车的绝对主力。
        高工锂电：1-11  月锂电池装机量同比增长77%，三元锂装机持续增长：据GGII数据，2018  年11  月动力电池装机量约8.9GWh，同比增长28%，1-11  月累计装机量约43.6GWh，同比增长77%。11  月三元锂装机约4.8GWh，同比增长70%，占比约54%，铁锂装机约3GWh，同比下滑19%，占比约33.6%。
        钴价或将继续大幅下行，锂价短期企稳：鑫椤资讯数据，12  月01  日-12  月07  日，国内电解钴主流报价下降至36.5-38  万元/吨。海外，12  月7  日MB  低等级钴报价30.3（-1.5）-32（-0.6）美元/磅，高等级钴报价30.5（-1.3）-32（-0.6）美元/磅。国内外钴价格继续下行，在海外钴业巨头没有减产的计划下，预期2019  年行业继续供大于求，钴价仍有较大的下跌空间。碳酸锂方面价格连续四周保持不变，电碳主流价8.0-8.5  万元/吨，较上周无变化。盐湖锂冬季减产，年内碳酸锂价格下跌空间有限，明年碳酸锂总体供大于求，开春后锂产品价格恐将下行。
        投资建议：今年汽车行业进入寒冬，新能源车产销量逆势增长，而明年将是新能源车积分政策正式执行的第一年，也是自2014  年以来第一批新能源车开始进入更换期的第一年。在今年新能源车产销量120  万辆的基础上，我们预计明年新能源车产销量有望达160-180  万辆。明年原材料价格明年继续看跌，电池技术持续进步，新能源车性价比将持续提升，锂电池中游有望承接上游的利润转移，建议重点关注锂电池中游龙头：恩捷股份、当升科技、宁德时代，关注：天齐锂业、华友钴业、赣锋锂业、藏格控股。
        风险提示：行业政策重大变动；新能源汽车推广不及预期；其他突发性爆炸事件。