投资要点
今日市况:低开低走,沪指跌破2600点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
两市低开低走,昨日强势的各大板块均明显回调。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至收盘,上证综指收报2594点,抹去昨日涨幅还顺势跌破2600整数关口,下跌1.53%;创业板指收报1310点,大跌2.82%。成交量方面,上证成交1237亿,创业板成交514亿。行业方面,石油石化、银行、电力及公用事业、食品饮料跌幅较小,通信、医药、电子元器件、计算机跌幅居前。
2019年经济关键句:坚定不移办好自己的事。
昨日中共中央政治局召开会议,分析研究2019年经济工作。"坚持以供给侧结构性改革为主线、继续打好三大攻坚战、保持经济运行在合理区间、六个稳"均符合预期,再次提及2018年国际国内形势的变化,同时明确提出"把握主动,坚定不移办好自己的事"。在明年工作指示中,特别强调推动制造业高质量发展、促进形成强大国内市场等给予市场想象空间。
此次会议未涉及房地产调控,结合2019年经济下行压力较大,市场预期房地产调控政策或有边际放松。我们认为房地产调控难发生方向性转变,但在经济下行压力较大之际,针对刚需、改善性需求或有定向宽松以稳增长。同时2019年财政赤字和专项债额度均可能提高,未来基建仍是稳增长的重要抓手。未来更多减费降税政策落地,为强大国内市场奠定基础。
央行行长易纲详解中国货币政策框架强调以我为主兼顾外部。昨日央行行长易纲出席"新浪·长安讲坛",在会上发表题为"中国货币政策框架:支持实体经济,处理好内部均衡和外部均衡的平衡"的主旨演讲。其中要点涉及货币政策如何把握内外部均衡的平衡,要以我为主兼顾外部。
11月经济数据:稳中有缓,下行压力有所加大
规模以上工业增加值同比实际增长5.4%,增速比上月回落0.5个百分点。采矿业增加值同比增长2.3%,制造业增长5.6%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.8%。
社会消费品零售总额同比增长8.1%,增速比上月回落0.5个百分点。回落的主要原因,一个是汽车消费回落比较明显,对消费的下拉幅度比较多,再一个很重要的原因是汽油、柴油价格下调,石油类销售也有所放缓。
全国固定资产投资累计同比增长5.9%,增速比1-10月份加快0.2个百分点,连续三个月回升。其中地产投资累计增长9.7%持平于上月,制造业投资累计增长5.9%环比提升0.2个百分点,基建投资(不含电力)累计增长3.7%持平于上月。
公开市场操作层面,央行等额续做2860亿元MLF,今日无逆回购操作。11月以来,银行体系流动性总体保持合理充裕,市场资金面持续宽松。叠加12月份是全年财政投放高峰期,财政库款下拨形成的流动性供应可观,央行投放流动性的动力和必要性不强。
经济预期未有改变,等待经济工作会议释放更多信号。维稳行情可期,但重不在进攻,仍可埋伏政策主题,重视确定性机会。
昨日我们提出蓝筹上涨只是经济预期的波动,而非趋势改变,因而维稳可期但意不在进攻,今日市场调整印证该观点。
市场围绕2600点进行的下有政策底、上有经济顶的震荡行情有望在短期延续。而岁末年初,围绕经济改革的政策性主题仍有表现。在保持耐心、控制仓位的基础上,适当埋伏短期热点,把握5G、新能源汽车等确定性增长的行业带来的投资机会。
风险提示:维稳政策不达预期、全球贸易风险加剧、新兴市场风险加剧。