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研究报告:华泰期货-期权周报:豆粕波动率走低,沪铜弱势振荡-181217

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-17 08:40:03
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗剑,杨子江
研报出处: 华泰期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 925 KB 分享者: jac****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        豆粕期权行情介绍和分析
        豆粕期货5月合约,本周价格下行,截止至12月14号日盘价格收于2688元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本周豆粕期权成交活跃度维持稳定,但由于1月期权合约到期,持仓量大幅下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周总成交量为9.83万手(单边,下同),持仓量14.50万手。本周豆粕5月期权合约成交占比为75%,持仓占比为76%。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动0.61,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.66,市场情绪偏悲观。
        豆粕的当前关注点仍围绕在中美贸易摩擦上,在冲突未进一步加剧的情况下,豆粕价格持续振荡下行。由于当前时节,从供需基本面上对粕价的能造成的影响并不大,而外部事件也稍有缓和,豆粕隐含波动率持续回落,当前豆粕隐含波动率为17.05%,建议逐步移仓至5月期权合约继续做空波动率。
        白糖期权行情介绍和分析
        白糖期货5月合约本周价格振荡下行,截止至12月14号日盘价格收于4963元/吨。
        白糖期权本周总成交量为5.48万手(单边,下同),总持仓量8.02万手,成交活跃度较为稳定。当前5月白糖期权合约成交量占全部合约的比重为54%,持仓占比为74%。当日白糖期权整体成交量PC_Ratio维持在0.78,持仓量PC_Ratio维持在0.64,市场情绪偏中性。
        1月白糖期权平值合约行权价移动至5000的位置,而白糖当前60日历史波动率为12.52%,而平值看涨期权隐含波动率则维持在14.39%附近。当前白糖波动率较为稳定,隐含波动率相较历史波动率存在一定溢价,做空波动率头寸可考虑逐步入场。
        铜期权行情介绍和分析
        铜期货1月合约,本周价格振荡,截止至12月14号日盘价格收于49190元/吨。
        本周全部铜期权合约总成交量为9.77万手(单边,下同),持仓量为4.89万手。铜看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.94,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为1.43,市场情绪偏悲性。
        铜期货60日历史波动率为15.04%,铜期权主力平值期权隐含波动率则由上市初期的18.50%,逐步回落至14.45%,做空波动率收益显著。考虑到铜价一直处于箱体振荡行情,建议继续持有做空波动率头寸。
        

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