上周沪胶继续维震荡，价格略有小幅走强的势头，主要受到国内市场氛围的影响，中国开始遵守中美贸易谈判的协议，加大对美农产品采买以及对国内进口汽车关税下调等，市场预期中美贸易战将有一定程度的缓解；市场还预期国内后期将加大减税力度，在此利好下，大宗商品价格受支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，上周东京和新加坡烟片近月，这跟交割品较少有较大关系，国内盘面也因此受到支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        国内交易所总库存截止12月14日为404380吨（+18756），期货仓单量332500吨（+20950），上周库存继续回升，最近两周库存增加明显，并没有因为国内停割，交割品入库放缓，从同比来看，库存依然处于高位。后期主要关注产区割胶情况，目前国内云南已经全面停割，海南产区因为成本高，割胶积极性受到影响，产量较少。国外泰国产区南部正迎来割胶旺季。从季节性角度来看，因为国外高产以及国内消费淡季，库存年底前难以去化。据我们了解，目前区外库存依然较大，库容较为紧张。
        截至12月14日，国内全乳胶报价10450元/吨，与前一周末小幅上涨50元/吨；混合胶报价10075元/吨，较前一周末继续上涨25元/吨；主力合约期现价差为845元/吨，与前一周末基差持平。上周国内市场现货交投情绪一般，青岛保税区美金胶报价窄调，依然未摆脱低位趋势。区内区外库存继续增加，据了解近期入库难度增加，主要受下游需求疲弱所致，周内整体成交情况不乐观。CIF中国主港价弱势调整，周内美金船货市场价格受沪胶弱势运行影响而维持小幅下滑走势，部分高端报价下调，从而使得周均价小幅走弱。此外据了解目前轮胎厂整体成品库存高位，听闻节前轮胎厂降价促销，原料备货情绪不高使得美金外盘成交较少。天胶与合成胶价差上周变化不大，对于价格走势尚无指引。
        下游轮胎开工率方面，截止12月14日，全钢胎企业开工率72.37%（-0.71%），半钢胎企业开工率67.10%（-0.01%）。天气转冷，下游开工将开始缓慢下滑，趋势将维持到春节之后的复工。贸易战事件因为避税还有提前生产出口的动作，因此2018年开工率基本维持稳定，最新的消息是，美国将拖延对国内关税加征的时间调整到明年2月底，这期间都是喘息期。但从轮胎产量及重卡销量、汽车产销等数据来看，下游表现依然较差。
        观点：沪胶供需格局变化依然不大，目前从交易所仓单及区外库存来看，库存继续增加，反映出当前供应旺盛的状态，国内基本全面停割，国外泰国南部将迎来高产期，旺季将延续到明年1月份，暂无弃割迹象，供应依然充裕；下游需求目前正处于淡季；供需矛盾并没有明显变化。但宏观上，主要是中美贸易有所缓和，美国暂缓加征关税使得短期下游出口有喘息时间，当前价格低位下，沪胶总体跟随宏观氛围波动，后期关注供应端变化，暂时观望为主。
        策略：中性
        风险点：无