扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

国防军工行业研究报告:民生证券-国防军工行业周报:军费稳步增长,中长期持续看好-181217

行业名称: 国防军工行业 股票代码: 分享时间:2018-12-17 18:11:24
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王一川
研报出处: 民生证券 研报页数: 26 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,733 KB 分享者: mjc****17 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        本周观点及推荐标的
        行情研判
        行情回顾:本周沪深300指数下跌0.49%,国防军工板块跌幅2.32%,军工板块超额收益-1.83%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从行业来看,在中信29个一级子行业中,军工行业排名第25位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)板块整体估值57X,处于十年估值中枢偏上位置。
        后市判断:军费稳步增长,中长期持续看好。近期,特朗普对2020财年军费反复表态,最终承诺2020财年军费预算至少为7500亿美元。这意味着新年度军费预算增幅高达5%,而不是原来的削减2%。我们认为,受外部刺激以及国内武器装备建设需求增长影响,我国国防军费将持续保持稳步增长。2018年,我国国防军费占GDP增速约为1.3%,远低于美国军费投入比例,未来提升空间大,军工板块“成长”逻辑逐步兑现。板块整体来看,考虑到目前板块估值水平已趋于十年估值中枢偏上位置,我们建议关注基本面优质、估值合理且前期跌幅较大的个股。
        中长期来看:①国防军费创三年新高。2018年,我国国防军费增速8.1%,创近三年新高。考虑到十九大报告中的强军目标,未来国防军费增速将稳步增长;②行业基本面向上。未来三年属于十三五规划的后三年,军费增长将明显高于前两年,军工企业的订单将恢复正常,新型装备列装有望进入快速增长期;③产业资本入场增持。今年2月,中航科工入场增持中航沈飞;7月2日,中国航发公告分别增持航发动力和航发控制。我们预计,产业资本或将持续入场;④军工改革不断推进。院所改制进入实施阶段,首批试点单位改制预计于2018年底前完成,2020年前绝大部分军工院所完成改制;军民融合会议步入快速执行层面;军品定价机制改革或将实施,总装企业利润水平有望显著改善。
        短期事件影响:重点型号列装;军品定价机制改革相关文件。
        中长期看点:
        1、军工科研院所改制:院所改制初步方案已经确定,相关配套政策有望陆续出台,院所优质资产注入预期提升;
        2、新型装备列装:军工企业订单逐步恢复正常,海空军新型装备逐步列装,直接提升军工企业业绩水平;
        3、军民融合:军民融合发展委员会已召开四次会议,军民融合逐步步入快速执行层面。
        建议关注:中航沈飞、中直股份、中航光电、金信诺、景嘉微、宏大爆破
        风险提示:武器装备列装低于预期;科研院所改革不达预期;军费增长低于预期。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com