投资要点:
中央政治局会议召开,分析研究 2019 年经济工作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从会议内容来看,(1)经济增速估计仍将保持中高速水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)会议指出,要保持经济运行在合理区间,保持经济持续健康发展和社会大局稳定,为全面建成小康社会收官打下决定性基础,以优异成绩庆祝中华人民共和国成立 70 周年。(2)肯定了今年的工作,估计明年总体政策基调将会延续。会议认为今年各项宏观调控目标可以较好完成,明年要进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期,提振市场信心。(3)坚持以供给侧结构性改革为主线,继续打好三大攻坚战,按照已确定的行动方案,针对突出问题,打好重点战役。防风险和脱贫可能是重点。(4)推动制造业高质量发展,推进先进制造业与现代服务业深度融合。(5)促进形成强大国内市场,提升国民经济整体性水平。(6)扎实推进乡村振兴战略,巩固发展“三农”持续向好形势。(7)促进区域协调发展,发挥好各地区比较优势。(8)加快经济体制改革,推动全方位对外开放。(8)加强保障和改善民生,着力解决好人民群众反映强烈的突出问题。会议没有提及去杠杆和房地产,估计杠杆以稳定为主,房地产政策将延续目前政策,但可能会根据情况进行微调。
11 月工业、消费回落,固定资产投资回升,房地产销售低迷,投资持平。11 月,规模以上工业增加值同比增长 5.4%,较前值回落 0.6 个百分点。1-11月,固定资产投资完成额累计同比 5.9%,较前值回升 0.2 个百分点,连续三个月回升。其中基建持平于上月,仍然为 3.7%;制造业投资增速 9.5%,较上月回升 0.4 个百分点,连续 8 个月回升。1-11 月,商品房销售面积累计同比增长 1.4%,较前值回落 0.8 个百分点,连续 4 个月回落;地产投资累计同比增长 9.7%,与前值持平。11 月,社会消费品零售总额当月同比增长 8.1%,较上月回落 0.5 个百分点,实际同比增 5.8%,较上月上升 0.2 个百分点。
11 月人民币贷款、社融环比翻倍,但社融增速仍下滑。11 月末,M2 余额 181.32 万亿元,同比增 8%,预期 8%,前值 8%,比上年同期低 1.1 个百分点。M1 同比增长 1.5%,比上年同期低 11.2 个百分点,预期 3%,前值 2.7%。11 月份,人民币贷款增加 1.25 万亿元,同比多增 1267 亿元,前值 6970 亿元,预期 1.20 万亿元。11 月份,社会融资规模增量 1.52 万亿元,比上年同期少 3948 亿元,前值 7288 亿元,预期 1.334 万亿元。11 月末,社会融资规模存量 199.3 万亿元,同比增长 9.9%,上月 10.2%。
国务院对原产美国的汽车及零部件暂停加征关税 3 个月,共涉及 211 个税目。这是自 G20 会晤达成中美双方停止升级互征关税的共识后,中美贸易战上又一趋向缓和的进展,估计中美贸易谈判交涉仍在进行中。
欧央行维持利率不变。12 月 13 日,欧洲央行公布利率决议,维持三大利率不变,确认 12 月底退出 QE,明确在投资将持续到首次加息后。