摘要
        11月经济数据从供需层面显示经济下行压力继续加大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工业增加值明显放缓预示着4季度GDP增速可能下滑至6.3%附近。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而需求层面虽然房地产投资依然保持韧性，制造业投资继续小幅回升，但在终端需求走弱环境下难以持续，未来将逐步下行，同时稳增长政策在基建方面发力并不明显，消费增速明显下滑，整体需求总体延续弱势。  
        经济下行压力加大，呼唤更为有效的稳增长政策。日前召开的政治局会议再次提出保持增长在合理区间，并不再提及降杠杆等措辞，显示政策将更为有效的向稳增长方向调整。未来政策将着力疏通传导渠道，一方面，需要放松对金融机构的监管，提升金融机构资金投放能力，另一方面，需要放松对实体经济融资能力限制，提升实体融资需求。相应的，基建和房地产可能成为资金流入的主要方向。