投资要点
        事件：12月18日，国家发展和改革委员会正式发布《汽车产业投资管理规定》，强调严格控制新增传统燃油汽车产能，积极推动新能源汽车健康有序发展，着力构建智能汽车创新发展体系。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】《规定》将于2019年1月10日起施行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        新增动力电池项目中，技术指标和产能利用率要求被取消：与今年5月公布的《汽车产业投资管理规定（征求意见稿）》相比，多个动力电池技术要求和产能利用率要求被取消。其中包括：1、能量型车用动力电池单体比能量应不低于300Wh/kg，系统比能量应不低于220Wh/kg；2、功率型车用动力电池单体快充倍率应不低于8C，循环2000次后剩余容量不低于初始容量的95%；功率型车用动力电池系统快充倍率应不低于5C，循环1500次后剩余容量不低于初始容量的95%；3、项目所在省份上两个年度车用动力电池产能利用率均高于全国平均水平。4、拟生产的燃料电池系统产品实车运行寿命，乘用车不小于5000小时，商用车不小于10000小时；低温冷启动能力能够满足零下25℃的需要。以上存在于《意见稿》中的要求均被取消。
        新增动力电池项目需承担回收责任，扩能项目产能利用率需不低于80%：1、《意见稿》中的新增动力电池项目中“项目应配套建设车用动力电池回收体系”的要求，调整为“企业法人承担车用动力电池回收利用生产者责任，项目配套建设车用动力电池回收利用管理体系。”2、《意见稿》中的动力电池扩能项目中“企业上两个年度车用动力电池产能利用率均高于全行业平均水平，且产品生产及应用未发生安全事故”的要求，在《规定》中被调整为“企业上两个年度车用动力电池产能利用率均不低于80%。3、《意见稿》中新建独立纯电动车企项目，所在省份应符合的条件，新能源汽车保有量占比高于全国平均水平；电动汽车充电基础设施比较完善，桩车比高于全国平均水平；新能源汽车僵尸企业和僵尸资质清理工作全部完成，均全部取消，调整为上两个年度汽车产能利用率均高于同产品类别行业平均水平。
        投资建议：《汽车产业投资管理规定》落地，有效抑制了燃油车新增产能，有助于新能源车新增产能的有序释放，利好新能车的发展。虽然《规定》取消了部分动力电池的技术要求，但不意味着动力电池向高能量密度发展的大趋势就此改变。在动力电池行业激烈的竞争中，具备核心技术且拥有高产能利用率的公司有望脱颖而出，建议积极关注：恩捷股份、当升科技、新纶科技、宁德时代。
        风险提示：新能源车产销量不及预期，产能释放不及预期。