行情回顾:本周沪深300指数上涨0.84%,餐饮旅游行业指数本周下跌3.79%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股表现方面:表现较好的个股为号百控股、张家界、桂林旅游、国旅联合、大东海A。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行业要闻:(1)海南部分景点元旦客流继续高增:根据海关数据,元旦期间海南景区表现抢眼,其中三亚千古情/三亚&海口免税店旅游人次同比增长29.5%/17.25%。(2)携程:元旦周边游火爆,高铁带动酒店预订量大增:近日,携程发布2019 年元旦假期出游酒店预订数据。数据显示,今年元旦小长假期间,游客出游意愿高涨,酒店预订量同比增长明显。此外,杭黄高铁的开通也提升了千岛湖、黄山等高铁沿线旅游目的地的酒店预订量。
A 股餐饮旅游类上市公司重要公告:(1)黄山旅游:1)截至2018 年12 月28 日,公司以集中竞价交易方式回购公司B 股1494.6 万股,占公司总股本的2.00%,回购均价为1.22 美元/股,支付的总金额为 1817.11 万美元。2)公司 2018 年度共减持华安证券4900 万股,累计可增加公司2018 年度投资收益约19727 万元;(2)曲江文旅:公司与全资子公司大雁塔景区公司签订《资产转让协议》,将其管理的曲江池遗址公园、唐城墙遗址公园(不含唐城墙遗址公园九区)、秦二世陵遗址公园三个运营项目相关资产剥离后转让给公司,本次交易转让价格为1110 万元;(3)三湘印象:截至2018 年12月28 日,公司以集中竞价方式累计回购股份数量为194.46 万股,占公司总股本的0.14%,成交均价为3.91 元/股,支付的总金额为761 万元(含交易手续费)。
本周建议组合:中国国旅、广州酒家、宋城演艺、三特索道、黄山旅游。
投资建议与投资标的
本周大盘小幅上行,餐饮旅游节前逆市上涨后本周略有回调,18 年全年餐饮旅游板块全年收益率-8.76%,相比沪深300 全年-26.34%的收益率,抗跌性凸显。我们维持近期周报观点,在宏观经济态势仍不明朗之时,我们认为反弹与调整交替的震荡格局仍大概率是常态。但展望19 年,我们依然看好板块的配置价值:1)餐饮旅游板块基本面韧性仍在,前期超跌整体市盈率仅24X,处于历史较低水平,布局性价比凸显,且从历史经验来看,经历低估值后,旅游板块大概率凭借基本面的中周期刚性、在消费板块中率先迎来估值修复(详见我们年度策略《寻找确定性、在可选与必需的边界》中的相关探讨);2)核心策略仍是把握中长期成长逻辑通顺,个股确定性强的优质行业龙头,重点推荐中国国旅、广州酒家、宋城演艺等;3)此外,可重点关注并适当左侧布局个股逻辑及基本面优秀,显著超跌的品种,推荐三特索道、黄山旅游、锦江股份、首旅酒店、中青旅等,同时建议关注天目湖、全聚德、曲江文旅、云南旅游等。
继续维持对旅游行业19 年看好观点,具体投资建议如下:1)免税板块:个性逻辑突出,继续看好独立行情,推荐中国国旅(601888,买入);2)餐饮板块:必选属性预期差大,龙头外延扩张集中迎来机遇期,推荐广州酒家(603043,买入),关注全聚德(002186,增持);3)景区板块:分化继续,人工景区看成长,推荐宋城演艺(300144,买入)、中青旅(600138,买入),自然景区看估值修复,推荐三特索道(002159,买入)、黄山旅游(600054,买入),关注峨眉山A(000888,买入)、天目湖(603136,未评级)、曲江文旅(600706,未评级)、云南旅游(002059,未评级)等; 4)出境游板块:短期制约因素仍在,明年看渗透率提升及汇率的边际改善,关注众信旅游(002707,未评级);5)酒店板块:行业复苏逻辑后,关注经济型翻牌改造+中端比例提升的alpha收益,推荐锦江股份(600754,买入)、首旅酒店(600258,买入)。
风险提示
系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等