新阶段动能切换，创新才是医药永恒的魅力
        医改进入深水区，龙头标的深度回调之下无需过度担心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）医药板块商业模式从未改变，发展动能一直是创新。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2）行业仍处于医保稳健“成长”期。对标海外，我国公共卫生支出仍有翻倍成长空间。3）服务占卫生开支占比虽将有所提升，但产品升级过程未完成，龙头企业仍将受益。
        仿制药龙头与创新龙头高度重叠，产业迎来持续集中度提升
        虽然国内龙头药企均为仿制药企业，但是从历年研发投入以及构建的临床研究、科技人才、专利壁垒来看，他们也是我国医药创新的主导力量。过去成功的企业可以通过销售费用在行业的占比来推测，未来则将大致按照创新品种的研发费用格局而大幅集中。
        非药板块部分细分领域迎来发展机遇
        非药板块中，消费属性较强、不受医保控费的不确定性影响个股同样迎来机遇。
        包括由财政拨款支付的医疗设备、集中度提升如火如荼的医药零售、部分OTC领域品牌价值突出个股、不由医保支付的部分消费属性强处方药领域等。
        风险提示：医改政策降价幅度、范围超预期；创新产品研发不达预期；医保收入增速放缓
        投资建议：超配研发投入高的细分领域龙头
        未来研发成果高度集中于龙头，而行业仍处于稳健“成长”期，医改洗牌之下格局更加清晰，且对政策负面预期充分，对未来无需过度悲观。2019  年国信医药A  股推荐投资标的包括：恒瑞医药、复星医药、华东医药、丽珠集团、乐普医疗、华兰生物、智飞生物、科伦药业、迈瑞医疗、迪安诊断、益丰药房。港股投资标的包括：中国生物制药、石药集团、中国中药、三生制药、金斯瑞生物科技、李氏大药厂。